[전략경영] 한화 M&A 전략 및 사례

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레포트 > 경제경영계열
2009.04.24
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소개글

[전략경영] 한화 M&A 전략 및 사례에 대한 자료입니다.

서 론

1. M&A란?

2. M&A를 하는 이유

3. M&A의 장점과 단점

4. 한화 선정 배경

본 론

1. 한화 M&A의 역사 및 특징

(1) 한화 M&A의 역사

(2) 한화 M&A의 특징

2. 한화 M&A의 대표적 사례

(1) 한화 석유화학

(2) 대한생명

3. 한화 M&A의 핵심역량

4. 한화와 대우조선해양

결 론

본문내용

서 론

1.M&A란?
M&A는 mergers & aquisitions의 약자로 기업인수합병을 말하는 것이다. 어떤 기업의 주식을 매입함으로써 소유권을 획득하는 경영전략이다. 이는 일반적으로 두 가지 유형으로 구분된다. 하나는 우호적M&A이고 다른 하나는 적대적 M&A이다.
우호적 M&A란 합병을 하려는 회사와 합병을 당하는 회사 간의 합의에 의해서 M&A가 이루어지는 것으로 M&A가 진행되는 과정에서는 커다란 주가의 동향이 나타나지 않는 것이 일반적이다. 반면에 적대적 M&A는 합병을 시도하는 회사가 합병대상회사의 주주 또는 경영진 몰래 지분을 늘리면서 시도하는 것으로 이는 서로 간에 지분경쟁이 나타나 주가가 상승하는 모습을 보이게 된다. 특히 합병을 방어하는 회사와 합병을 시도하는 회사 간에 지분경쟁이 심하면 심할수록 주가상승은 극명하게 나타나게 된다.
그러나 M&A는 궁극적으로 합병을 통해서 시너지 효과를 노리는 것이다. 여기서 말하는 시너지 효과에서 제일 먼저 생각해 볼 수 있는 것은 합병을 통해서 비용절감이 나타날 수 있는가 하는 것 이다. 중복되는 두 회사의 조직을 구조조정을 통해 비용절감이 나타날 수 있다면 이는 경영효율을 높일 수 있는 것이 된다. 특히 비용절감은 규모의 경제가 나타남으로써 달성될 수도 있다. 또한 시너지효과는 서로 다른 분야에 있는 회사들의 결합으로 인한 사업다각화를 통해서 나타날 수도 있다.
그러나 무엇보다 M&A가 진행되는 과정에서 이러한 경영효율을 높이기 위해서 행해지지 못하는 경우 M&A는 기업 가치를 떨어뜨릴 수도 있다. 이런 경우를 사업다각화라 하지 않고 ‘사업다악화’라고 표현하기도 한다. 또한 M&A를 성사시키는 과정에서 합병을 시도했던 회사가 너무 많은 현금을 지출함으로써 합병이 성사된 이후 부도가 나는 경우도 있다. 이런 경우를 승자의 저주라고 부른다.
결론적으로 본다면 M&A는 그 시도자체가 중요한 것이 아니라 장기적으로 비용절감이나 효율의 증가로 기업가치가 실제로 증가할 수 있느냐에 초점을 맞춘 분석이 필요하다는 것이다. 따라서 지금 현재 진행 중인 우리 주식시장에서의 M&A가 적대적이라면 단기간에 주가상승이 가능하다. 하지만 그것이 기업 가치를 증대시키는 행위인지는 시간을 두고 파악할 필요가 있다.

2.M&A를 하는 이유
기업을 둘러싼 환경 변화 등을 고려해 내적 성장을 통한 투자안의 평가와 외적 성장을 통한 투자안의 평가를 놓고 비교했을 때 M&A의 방법이 낫다고 판단할 경우 M&A가일어난다. 기업이 내적성장보다 외적성장이 낫다고 판단하는 근거가 곧 M&A가 일어나는 이유라고 볼 수 있다. 그러나 어떤 기업의 M&A가 발생하는 원인은 매우 복합적이고 다양하기 때문에 한 가지로 정의할 수는 없다.
3.M&A의 장점과 단점
장점: 첫째, 이미 제품과 시장을 확보하고 있는 기업을 흡수하기 때문에 가장 신속하고 안전하게 시장에 진입할 수 있다는 점이다. 시장진입의 속도는 수익증가와 밀접한 관계가 있기 때문에 그만큼 투자의 회수기간도 짧아지게 된다. 인수합병에서는 통합 후에 피인수기업을 모기업의 경영방식에 적응시키는 과정이 필수적이다. 이에 따라 통합의 성과가 달라진다. 또한, 신규로 시장에 진입하는 것이 아니기 때문에 위험의 상당정도가 완화되며 신규진입에 따른 기존업체와의 마찰도 피할 수 있다.
둘째, 인수합병을 통해 희소한 자원을 확보하거나 활용하는 것이 가능하게 된다. 이런 자원들은 관리나 기술상 인적요소가 포함된 경우가 보통이다. 따라서 새로운 기업을 설립할 때 인력충원에 어려움이 예상되는 경우에는 인수합병이 유리하다. 인적자원을 활용하기 위해서는 통합이후에도 기존기업에 소속된 인력이 이탈되지 않도록 조치를 강구해야 한다.
셋째, 투자자금을 절약할 수 있다. 기업인수는 기업전체의 가격이 아니더라도 지배권을 획득할 수 있는 주식의 취득가격이면 가능하기 때문에 기업을 새로 만드는 것에 비하여 적은 비용으로 같은 효과를 낼 수 있다.

단점: 첫째, 인수대상기업에 대한 인수가격 산정하는 것이 시각에 따라 달라질 수 잇기 때문에 정확한 가격산정에 어려움이 있다는 것이다. 인수 가격의 산정을 잘못할 경우, 커다란 손실을 초래하게 된다. 또한, 막대한 인수가격 역시 기업입장에서는 큰 부담으로 작용할 수 밖에 없다. 그러한 투자에 대한 회수여부에 따라 기업의 존망이 걸리기도 한다.

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