포트폴리오 투자수지의 특성에 대한 분석

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소개글
포트폴리오 투자수지의 특성에 대한 분석에 대한 자료입니다.
목차
Ⅰ. 서 론
Ⅱ. 국제수지분류체계상 포트폴리오
투자수지 및 자본수지의 의미변화
Ⅲ. 실증적 연구결과
Ⅳ. 정책적 시사점
Ⅴ. 요약 및 결론
본문내용
이에 본 연구에서는 우리나라의 본격적인 포트폴리오투자 자유화 이전시기와 이후시기에 있어 포트폴리오투자수지의 특성이 어떻게 변화했는가를 분석하고 이를 근거로 하여 우리나라의 자본류출입정책 및 통화금융정책과 관련한 정책적 시사점을 제시하고자 하였다.
본 연구의 결과를 요약하면 다음과 같다.
첫째, 포트폴리오투자수지와 직접투자수지의 변동성 비교에 있어서는 본격적인 자본자유화 이후 시기일수록 포트폴리오투자수지의 변동성이 직접투자수지의 변동성 보다 상대적으로 더욱 높아졌다. 이는 포트폴리오투자수지가 단기적이고 금융적 자본흐름의 결과인 반면에 직접투자수지는 실물적 자본흐름이면서 일정기간의 투자회수기간이 소요된다는 특징에 의한 것으로 판단된다.
둘째, 자본자유화가 진전될수록 그에 따른 외국인들의 국내증권투자가 증가하면서 포트폴리오투자수지를 하나의 구성항목으로 포함하고 있는 자본수지의 변동성에도 변화가 있을 것이란 추정하에 자본수지의 변동성과 경상수지의 변동성을 비교한 결과, 예상대로 자본자유화가 진전될수록 자본수지의 변동성이 상대적으로 높게 나타났다. 이는 변동성이 높은 포트폴리오투자수지가 자본수지에서 차지하는 비중이 1990년대 이후 더욱 증가한데 기인하는 것으로 판단된다.
셋째, 자본수지 구성체계에 있어 외국인의 국내포트폴리오투자자본의 흐름과 동일 부채항목 및 상대계정인 자산항목간의 상관관계에 있어 자본자유화 진전에 따른 변화가 있을 것이란 추정하에 분석을 하였으나 본격적인 자본자유화 이후시기에 오히려 외국인의 국내포트폴리오 투자자본과 외국인의 직접투자자본간에는 음의 상관관계가 더욱 높아졌고 내국인의 해외직접투자자본과는 양의 상관관계가 더욱 높아진 것으로 나타났다. 이는 정부의 대외적인 자본자유화가 실시되는 상황에서는 내부적으로 또다른 제도적 규제가 상존하고 있었음을 의미하는데, 금융기관의 외환포지션관리제도 등을 통해 해외부문에서 발생한 통화증발을 동일한 해외부문에서 해소하려는 정책이 상존한데 따른 것으로 해석된다.