분야
hwp1. 증권시장과 증권의 거래방법
(1) 증권시장의 구조
(2) 증권시장과 경쟁
(3) 발행시장과 유통시장
(4) 증권의 거래방법과 거래비용
2. 증권의 신용융자매수와 대주
3. 펀드투자
4. 단기채권시장상품
제 2부 채권분석과 채권 포트폴리오 관리
1. 채권가격결정
2. 채권포트폴리오 관리
제 3부 주식분석
1. 주식시장과 주식발행방법
2. 주식의 가치평가
3. 재무제표분석
4. 거시경제 및 산업분석
제 4부 파생증권분석
1. 옵션
2. 선물
3. 스왑
제 5부 포트폴리오 성과평가와 기술적 분석
1. 포트폴리오 성과평가
2. 기술적 분석
제 6부 포트폴리오 이론
1. 과거의 자본시장 사례
2. 포트폴리오 기대수익률과 위험
수익률곡수익률의 기간구조를 나타내기 위하여 이용되는 곡선이다. 어떤 시점에서 다른 조건은 같으나 잔존기간만 다른 채권을 대상으로 횡축에는 자존기간을 택하고 종축에는 수익을 택할 때에 만들어진 곡선이다.
수익률 곡선의 모양을 설명하기 위한 이론으로서 기대이자율 가설, 유동성 프리미엄 가설 등이 있다. 기대이자율 가설에 의하면 장기의 수익률은 투자자가 장래의 기대되는 단기금리의 평균치와 같게 된다.
그러므로 수익률 곡선이 오른쪽으로 내려가 때에는 장래 금리가 인하될 것으로 예상되는 경우이며, 오른쪽으로 올라갈 때에는 장래 금리가 상승할 것으로 예상되는 경우이다.
또한 유동성 프리미엄 가설에 의하면 잔존기간이 긴 채권은 유동성이 낮기 때문이다.
선 [ yield curve ]
*기대이론, 유동성프리미엄, 시장분할가설
기대이론 [ expectation theory ]
채권수익률의 기간구조를 설명하는 이론 중 하나로서 수익률곡선은 미래의 이자율에 대한 투자자들의 예상을 나타낸다는 이론이다. 즉 어떤 만기를 갖는 채권의 수익률은 만기까지의각 기간의 기대되는 이자율의 평균이라는 것으로 모든 투자자들이 앞으로 이자율이 내릴 것으로 예상되면 수익률곡선은 만기가 길수록 낮은 수익률을 보인다는 이론이다.
유동성프리미엄
유동성이 부족한 자산을 구입할 때 요구하거나 제공받는 가격할인. 가 격할인은 높은 수익률과 직결된다.
시장분할이론
시장의 수요측면에 중점을 두는 이자율의 기간구조와 관련된 이론. 채권시장에는 각각 서로 다른 만기를 선호하는 기관투자가들이 있는데, 예를 들어, 은행은 단기채권을 선호하는 반면, 생명보험회사는 장기채권을 선호함.
2. 채권포트폴리오 관리
1) 이자율 민감도- 듀레이션(duration)
듀레이션이란 채권투자 시 각 시점에 있어 현가로 환산된 현금흐름의 총 현금흐름에 대한 비율을 가중치를 사용하여 채권의 현금흐름 시점에 곱하여 산출한 현가로 환산된 가중평균만기를 말한다. 즉 이는 채권투자액의 현재가치 1월이 상환되는 데 소요되는 평균기간을 의미한다.
결국 듀레이션은 단순히 최종 원금상환 시점을 의미하는 만기와는 달리 모든 현금수입 발생시기와 규모 등 현금수입의 시간적 흐름을 고려하고 있는 개념으로 만기, 채권수익률 및 표면금리에 따라 그 장단이 결정된다.
금리변동에 따른 채권의 가격민감도인 듀레이션은 채권투자분석에 있어서 가장 중요한 역할을 하는 개념이며, 만기‧표면이자가 다른 채권을 하나의 기준을 가지고 비교할 수 있는 지표다. 듀레이션은 최종현금흐름의 발생 시점인 만기와는 달리 현금흐름의 시기 및 상대적 크기, 시간가치를 고려하는 개념이다. 따라서 듀레이션은 표면금
