분야
hwpⅠ. 환위험관리
1. 환위험의 정의
2. 환위험의 발생원인
3. 환위험의 종류와 내용
4. 환위험관리의 정의
5. 환위험관리의 필요성 및 환위험관리전략
Ⅱ.환위험의 내부적 관리전략
1. 상계(netting)
2. 매칭(matching)
3. 리딩과 래깅(leading & lagging)
4. 자산부채종합관리전략 (Asset Liability Management)
5. 가격정책(Price Polocy)
Ⅲ. 환위험의 외부적 관리전략
1. 선물환시장 헷징
2. 통화선물(Future)거래 3. 통화옵션전략 (Currency Options)
4. 통화스왑전략
5. 단기금융시장 이용전략
6. 팩토링 전략
7. 할인전략
8. 환율변동보험
Ⅳ. 기업의 환리스크관리 사례 (선물환 이용 사례)
1. 선물환을 이용한 환리스크관리 사례
2. 그 외 환리스크관리 사례
(2) 선물환거래의 목적
선물환 거래를 이용하는 가장 큰 목적은 장래에 사고팔 통화에 대한 환율을 미리 확정(Lock-In)해 그동안 환율 변동에 따른 위험을 예방하고 기업이 안정적인 수익을 확보하게 하는 데 있다. 우리나라 기업들은 환위험을 헷지하기 위해 선물환을 가장 많이 이용한다. 2009년 국내기업이 매입한 선물환금액은 498억달러였고, 매도한 선물환은금액은 709억달러에 달했다.
< 국내기업의 선물환 거래규모 추이 >
간단한 예를 들어 기업이 어떻게 위험을 관리하는지 알아보자. 달러당 원화 값이 1300원인 상황에서 수출업체가 외국 수입상과 100만 달러 제품 수출계약을 체결하고 수출대금을 6개월 후에 받기로 했다고 하자. 수출대금을 받는 날짜(6개월 후)에 들어오는 달러를 달러당 1300원에 팔기로 은행과 선물환 계약을 맺었다면 6개월 후 달러 값이 1250원으로 떨어
져도 수출대금을 은행에 달러당 1300원에 팔게 되므로 환차손(달러당 50원)이 발생하지 않는다. 그러나 반대로 6개월 후에 달러 값이 1350원으로 상승할 때는 수출대금을 1300원에 매도하게 되므로 환차익(달러당 50원)을 포기해야 한다.
이같이 선물환 거래는 미래 환율이 불리하게 변동되면 환차손을 예방할 수 있으나 유리할 때는 환차익 기회를 잃게 된다. 따라서 선물환 거래가 수출 혹은 수입과 같은 실수요 거래에 바탕을 두지 않고 개별적으로 이뤄진다면 결국 선물환 거래는 환투기 수단밖에 되지 않는다. 실제로 선물환 거래는 환율 변동에 따른 위험 예방 차원 외에 환투기나 차익거래를 목적으로 이용되기도 한다.
(3) 선물환시장의 자금흐름 및 선물환가격의 결정
그럼 선물환시장이 어떻게 흐르는지 알아보자.
▶ 참고자료
* Fundamentals of Futures and Options Markets, John Hull
* ‘환위험관리’ - 지호준 저 / 경문사 2000.07
* LGERI리포트
* 인천경제연구소 조사연구보고서
▶ 참고사이트
* 외환은행 www.keb.co.kr
* 환리스크관리교육센터 riskdoctor.krx.co.kr
* 한국수출입은행 www.koreaexim.go.kr
* LG경제연구원 www.lgeri.com
* 한국무역보험공사 www.ksure.or.kr
