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분야
hwpⅡ. 블랙숄즈모형의 주식가치
1. 이종윤의 연구
2. 이진표의 연구
3. 송태상의 연구
4. 이병수의 연구
Ⅲ. 블랙숄즈모형의 주식평가
1. Black-Scholes 옵션가격결정모형에 의한 주식평가
2. Merton의 일정배당수익율모형에 의한 주식평가
3. Ingersoll의 차액조세모형에 의한 주식평가
4. 포아송과정을 갖는 콜옵션의 가격결정모형
Ⅳ. 블랙숄즈모형의 채권옵션
1. 주요 문제점
1) Non-stochastic Interest Rate의 가정
2) Mean Reversion 현상 무시
3) Log-normal price distribution의 가정
4) 불변 변동성(Constant volatility)의 가정
2. 문제점에 따른 결과
3. 해결방법
Ⅴ. 블랙숄즈모형의 옵션가격
Ⅵ. 블랙숄즈모형의 옵션가치평가
1. Introduction of Option
1) Properties defining option as the odd financial instruments
2) Kinds of option and their payoff
2. How to estimate the value of option
1) Tree approach - binomial tree model
2) Closed form approach Black-Scholes model
3. Black-Scholes model
Ⅶ. 블랙숄즈모형의 편미분방정식
1. Black-Scholes의 편미분방정식
2. 자산가격결정에서의 편미분방정식
참고문헌
옵션가격결정모형(Option pricing model : OPM)은 기초증권의 연속적인 거래와 가격결정행태를 조건부청구권(Contingent claims)의 가격을 평가하는 모형으로써 최근 재무이론의 새로운 분야로 각광받고 있다. 옵션의 가격결정에 관한 이론은 블랙과 숄즈가 유러피안 콜옵션의 가격결정에 관한 일반균형모형을 제시한 후 제 가정을 완화한 수정모형이 나오는 등 꾸준히 발전하고 있다.
옵션가격결정모델은 투자자들의 위험에 대한 태도나 효용함수, 시장포트폴리오등을 기본 결정으로 하는 자본결산가격결정모형(CAPM)과는 달리 옵션가격결정모형(OPM)은 이러한 가정들과는 관계없이 무위험 헷지포트폴리오를 구성할 수 있다는 전제하에서 도출된다. 이러한 면에서 OPM은 CAPM보다 현실에 가까운 분석모형이라 할 수 있다.
또한 OPM은 기업의 가치평가이론 및 조건부청구권의 가격결정에 대한 일반적으로 인정됨에 따라 재무이론에 광범위한 적용가능성을 가지고 있다. 부채를 사용하고 있는 기업의 주식을 콜옵션으로 간주한 주식평가, 전환사채, 신주인수권부 사채, 담보사채, 유의상환사채 등 여러 종류의 사채의 평가, 합병의 평가, 배당이 기업가치에 미치는 환경의 평가, 리스계약, 보험계약, 선물거래, 주가지수옵션 등 그 적용범위는 실로 다양하다.
≪ … 중 략 … ≫
Ⅱ. 블랙숄즈모형의 주식가치
블랙-숄즈(F.black and M. scholes)의 주식평가모형을 우리나라 주식시장에 직접 적용하여 봄으로써 우리나라 주식시장에서 옵션가격결정모형을 이용한 주식평가의 타당성 및 적용가능성을 실증적으로 검증하는데 있다.
앞 절에서 블랙-숄즈의 주식평가모형은 아래와 같이 산출하였다.
▷ 윤창현 외 1명(2000), 블랙숄즈 옵션가격결정모형을 이용한 적정 주식가치의 분석, 명지대학교경제연구소
▷ 이동수 외 1명(2011), 블랙숄즈모형을 적용한 태양광 핵심소재 기술가치평가, 한국기술혁신학회
▷ 이민주(2008), 일반화된 블랙숄즈 방정식에 대한 업윈드 방법의 오차 계산, 포항공과대학교
▷ 이진표(1995), 블랙-숄즈 옵션가격결정모형을 이용한 주식평가의 실증적 연구, 서울대학교
▷ 이효섭(2007), 블랙-숄즈 방정식의 효과적 계산 방법, 서울대학교
