분야
hwp-종합주가지수 (KOSPI 지수) 에 영향을 끼치는 요인
목차
Ⅰ. 서론
1-1. 연구문제
1-2. 연구의 배경과 목적
2. 이론적 배경
3. 주요 사용지수의 비교
4. 선행연구
Ⅱ. 본론
1. 분석틀
2. 변수설정
3. 각 변수들 간 관계 및 분류
4. 연구의 범위 및 자료수집
5. SPSS를 이용한 통계적 결과 및 분석
Ⅲ. 결론
-결과 해석 및 시사점 정리
Ⅰ. 서론
1-1. 연구문제
종합주가지수 (KOSPI 지수) 에 영향을 끼치는 요인
-외부환경의 영향 : 다우존스지수를 중심으로.
1-2. 연구의 배경과 목적
최근 국내, 국외 경제상황은 여러 가지 상황들을 고려해 볼 때, 현재 적신호를 나타낸다.
미국의 서브프라임모기지 사태에 이어 현재는 고유가로 인해 많은 국가들이 경제적 어려움과 혼란에 처해 있는 것이 현실이다. 우리나라 또한 그러한 사실로부터 벗어날 수 없다. 지난 해 서브프라임 모기지 사태가 일어나기 전 KOSPI 지수가 2000대를 넘으면서 우리나라의 경제는 좋아지고 있다는 일편의 관심 속에서 우리나라의 경제 성장에 대한 기대가 커져만 갔다. 하지만 지금의 상황은 어떠한가. 얼마 전종합주가 지수의 1600선이 무너졌던 시점에서 우리나라의 경제는 과연 안정적인가에 대한 물음이 필연적으로 제시 된다. 장기적으로나 단기 적으로나, 변동이 심한 우리나라의 종합주가 지수는 어떠한 이유 때문에 발생하는가에 대해서부터 우리 연구의 배경과 목적은 그것만으로 충분한 타당성을 띠게 된다고 생각한다. 우리나라의 종합주가지수(KOSPI)에 어떠한 요소가 영향을 미치게 되는가에 대해 기존의 요소와 함께, 다른 요소들을 함께 고찰 해 봄으로써, 우리나라 주가지수의 안정성과 성장에 어떠한 요인이 개입되어있는지 확인해 보고자 한다.
일반적으로 생각 해 볼 때, KOSPI 지수의 주요 결정 요인은 금리, 원자재 가격, 유가, 기타 사람들의 투자 및 경제에 대한 기대 심리로 볼 수 있는데, 과연 그것 뿐 일까? 교수님이 말씀 하셨던, 우리나라경제에 ‘세력’ 들의 힘의 원리가 작용하는 것은 아닐까? KOSPI 지수에 영향을 미치는 기존의 요소들과 미국의 주가지수를 (다우존스지수)함께 분석하여 과연 힘의 논리가 작용하여 우리나라 경제에(KOSPI지수) 작용하는지 알아보자.
2. 이론적 배경 2003년 진주산업대학 김수경 “나스닥과 다우존스 지수가 코스닥과 코스피 지수에에 미치는 영향.”
-주가변동을 중심으로.
주가변동의 전이효과는 크게 두 가지로 나누어서 설명될 수 있다. 그 하나는 가격(또는 수익률)의 전이효과(price spillover effect)이고 다른 하나는 변동성 전이효과(volatility spillover effect)이다. 미국 주식시장에서 우리나라 주식시장으로 가격전이효과가 존재한다는 의미는 미국 주가변동의 정보가 우리나라 주가변동을 예측하는데 도움을 줄 수 있다는 것을 시사해준다.
가격전이효과 못지않게 변동성 전이효과가 가지는 중요성도 크다. 변동성이 커진다는 것은 일반적으로 시장으로 유입되는 정보의 양이 많아짐을 의미한다. 따라서 불확실성이 커진다는 의미이다. 주가의 변동성은 주식시장의 위험을 측정하는 수단으로 간주된다. 따라서 수익률이 오르고 내리는 현상뿐만 아니라 변동성의 움직임에 대한 정교한 추정과 예측은 금융경제학 모형분석 또는 이론검정에 있어서 중요할 뿐만 아니라 실무에 있어서 투자자에게 중요한 개념이 된 것이다. 금융자산의 변동성에는 큰 변동성 이후에 큰 변동성이 뒤따르고, 작은 변동성 이후에 작은 변동성이 지속되는 변동성 집중현상(volatility clustering)이 나타난다.
Engle, Ito, and lin(1990)은 변동성 집중현상이 나타나는 이유를 크게 두 가지로 설명하고 있다. 첫 번째는 정보자체가 집중현상처럼 나타나는 경우이다. 이러한 경우에는 시장의 참여자가 아무리 재빨리 반응하여 각 기의 정보를 시장에 완전히 반영한다 하더라도 계속적으로 주어지는 정보 때문에 변동성이 집중되는 것처럼 나타날 수 있다. 두 번째는 한 시장정보에 대해서 서로 다른 정도의 정보를 가진 시장참여자들이 일정한 기간을 두고 서로 다른 거래에 참여하기 때문에 생기는 경우이다. 즉 같은 정보가 한 시장에 퍼진다 하더라도 시장 참여자들의 예상과 투자행태가 달라서 한 정보에 대한 변동성이 일정기간 꾸준히 유지되는 것으로 설명될 수 있다.
Admati and Ofleiderer(1988)는 변동성의 전이효과의 이유를 위의 두 번째의 경우로 설명하고 있다. 즉 외국에서 온 정보가 자국시장에 서서히 반영되기 때문에 변동성 전이효과과 나타난다는 것이다. 이는 외국에서 발생한 과거정보를 가진 투자자들이 시장에 참여하는데 있어서 시차가 있다는 의미인 것이다. 따라서 변동성 전이효과가 있다는 의미는 외국에서 온 정보를 일찍 받아들인 투자자들은 거래를 통해서 이익을 볼 수 있다는 의미도 되는 것이다.
그런데 이러한 전이효과는 비대칭적으로 나타날 수가 있다. 즉 미국의 주가지수가 a% 오르면 우리나라의 주가지수도 b% 오르는 반면 미국의 주가지수가 a% 떨어질 때 우리나라 주가지수는 b%보다 더 많이 떨어지는 현상이 있는 경우 이러한 현상을 가격 전이효과가 비대칭적으로 나타나고 있다고 한다. 변동성에 대해서도 이와 비슷한 비대칭적인 현상이 일어날 수 있다. 미국 주식시장의 음의 충격이 우리나라 변동성에 미치는 효과가 미국 주식시장의 양의 충격보다 크면 비대칭적인 변동성 전이효과가 있다고 하는 것이다.
구분
