HOME > 사회과학 > 경영학 > 한국금융공학회 > 금융공학연구
주식수익률의 동조화에 관한 연구 : KOSPI 200 지수변경 사건을 중심으로
분야 사회과학 > 경영학
저자 임병권 ( Byungkwon Lim ) , 박순홍 ( Soonhong Park )
발행기관 한국금융공학회
간행물정보 금융공학연구 2016년, 제15권 제4호, 53~81쪽(총29쪽)
파일형식 1v500691.pdf [다운로드 무료 PDF 뷰어]
판매가격 6,400원
적립금 192원 (구매자료 3% 적립)
이 자료를
논문의 미리보기 2페이지를 PDF파일로 제공합니다.
 
연관 논문
KOSPI200지수와 해외지수와의 선도/지연효과 -
주식수익률의 동조화 현상과 투자자별 거래행태 - KOSPI 200 지수편입 사건을 중심으로
연기금의 포트폴리오 보험 전략 활용에 관한 연구 -CPPI와 TIPP전략을 중심으로-
연구논문 : 주가지수선물거래 도입이 주식시장 분산성에 미치는 영향 : 한국에서의 실증분석 ( Articles : The Effects of Introducing Stock Index Futures on the Stock Market Volatility : An Empirical Evidence in Korea )
연구논문 : KOSPI 200 진입기업의 주가행태
 
 
국문초록
기존 재무이론 하에 특정종목의 주식수익률이 유사하게 움직이는 동조화 현상은 본질가치에 기인하여 발생하여야 한다. 그러나 선진시장을 대상으로 한 기존연구에서 대표지수에 편입(퇴출)되는 경우 기존 지수구성 종목과 유사한(상이한) 주가 움직임을 보인다는 일관된 결과가 나타나고 있다. 반면, 국내시장을 대상으로 한 연구들은 혼재된 결과를 보여주고 있으며, 강건한 분석도 이루어지고 있지 않은 상황이다. 따라서 본 연구는 KOSPI 200 지수에 편입(퇴출)되는 종목이 기존 KOSPI 200 지수구성 종목과 동조화(분리화)가 발생하는지를 종합적으로 분석한다. 본 연구의 주요 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 지수변경 전·후의 3개월을 대상으로 한 분석결과 편입종목은 베타 및 결정계수가 유의하게 증가하여 수익률 동조화가 나타나고, 퇴출종목은 글로벌 금융위기 이후에 유의한 베타 감소를 보여 분리화가 발생한다. 한편, 거래량을 이용한 경우 퇴출종목에서 글로벌 금융위기 이후 베타가 유의하게 감소하여 분리화가 나타난다. 둘째, 지수변경 전·후 1년의 경우에 편입(퇴출) 종목은 베타 및 결정계수가 유의하게 증가(감소)하여 수익률 동조화(분리화)가 나타난다. 그리고 거래량을 이용한 경우 편입종목에서 유의한 베타증가를 보여 동조화가 발생한다. 셋째, 강건성 분석결과 대응종목과의 비교나 월력접근을 이용한 분석 그리고 비동시성 거래효과 등을 고려한 경우에도 수익률 동조화(분리화)는 일관되게 발생한다. 종합하면, 국내의 경우도 KOSPI 200 지수에 편입되거나 퇴출되는 경우에 KOSPI 200 구성종목들과의 수익률이 유사(상이)하게 움직이는 동조화 현상이 강건하게 발생하고 있음을 확인할 수 있었고, 이는 Barberis et al.(2005)이 제시한 시장 마찰적 요인이나 행태재무론적 요인에 의해 발생한 것으로 추측된다.
 
 
영문초록
Classical finance theories assume that comovement in stock returns reflects the common variation of fundamental values. Although inclusion in major stock market indexes has no impact on fundamentals, previous studies show that inclusion in major indexes increases comovement between newly added stocks and index compositions. Therefore, we examine the phenomenon of comovement. Using 403 KOSPI 200 index change stocks from 2001 to 2013, we investigate not only comovement in stock returns but comovement in turnovers. Our major results are as follows. First, we find that the stocks including in the KOSPI 200 index experience an increase in their beta after 3 month of index changes. Second, inclusion stocks experience an increase in their beta and deletion stocks decrease market beta after 1 year of index changes. Third, all the robustness tests including matching firm methods, calender-time approaches and nonsynchronous trading effects support the comovement in stock returns after KOSPI 200 index changes. In conclusion, inclusion firms comove KOSPI 200 index compositions and deletion firms detach the existing index firms. These results are consistent with Barberis et al.(2005) findings and we can infer that comovement in stock returns occurs due to the friction- or sentiment-based views.
 
 
KOSPI 200, 동조화, 시장베타, 지수편입, 행태재무론, Comovement, Market Beta, Index Inclusion, Behavioral Finance
 
 
도움말
본 논문은 참고용 논문으로 수정 및 텍스트 복사가 되지 않습니다.
 
 
추천자료
[화폐금융론] 한국주식시장의 현황 및 과제
[방송대] 우리나라의 증권시장의 발전과정을 설명하고 한국주식시장의 주가와 관련하여 파생된 파생상품 및 그의 시장형태를 <신문기사>를 제시하면서 설명해 보시오
[금융자산관리론] 자산관리업무
[금융자격증] 선물거래상담사 핵심정리
[경영학과] 증권분석론
[금융시장][국제금융시장]금융시장과 국제금융시장, 단기금융시장, 금융시장과 기업금융시장, 부동산금융시장, 금융시장과 금융선물시장, 국채유통시장, 금융시장과 주식시장, 자본시장, 금융시장과 사이버시장 분석
[졸업][경영학] 현대사회의 통합결제제도에 관한 연구
[경영학] 한국과 미국 증시 비교 분석
[경영학] 재벌기업과 닷컴기업 주식평가의 문제점
[파생금융상품] 주가지수 선물, 주가지수 주식 옵션
오늘 본 자료
오늘 본 자료가 없습니다.
장바구니 담은 자료
장바구니가 비어 있습니다.
이 간행물 인기자료
신규분석 기업에 대한 애널리스트의 ...
이슬람과 서구전통 주식시장간의 변동...
한국 다국적 기업의 통화파생상품 사...
S&P 500 지수의 변동성 예측을 통한 ...
배당을 고려한 옵션과 바스켓옵션의 ...
이 간행물 신규자료
통화현·선물시장간의 정보전달 분석
주가 동시성과 가격 정보성의 관계에 ...
중국 위안화 선물의 가격발견기능 연...
원자재 ETF를 활용한 주식시장에서의 ...
Copula-VaR모형을 이용한 통화별 위험...
저작권 정보
본 학술논문은 한국학술정보㈜ 각 학회간에 저작권 계약이 체결된 것으로 HAPPY학술이 제공하고 있습니다. 본 저작물을 불법적으로 이용시는 법적인 제재가 가해질 수 있습니다.
 
서비스이용약관 | 개인정보취급방침 | E-mail 수집 거부 | 제휴 및 광고문의 | FAQ
이메일 무단 수집 거부
본 웹사이트에 게시된 이메일 주소가 전자우편 수집 프로그램이나 그 밖의 기술적 장치를 이용하여 무단으로 수집되는 것을 거부하며, 이를 위반시 정보통신망법에 의해 형사처벌됨을 유념하시기 바랍니다. [게시일 2003년 4월 2일]