HOME > 사회과학 > 경영학 > 한국금융공학회 > 금융공학연구
지배주주의 지분율 변동과 재무적 터널링
분야 사회과학 > 경영학
저자 김동욱 ( Dong Wook Kim ) , 김소라 ( So Ra Kim ) , 김병곤 ( Byoung Gon Kim )
발행기관 한국금융공학회
간행물정보 금융공학연구 2016년, 제15권 제4호, 83~103쪽(총21쪽)
파일형식 1v500692.pdf [다운로드 무료 PDF 뷰어]
판매가격 5,600원
적립금 168원 (구매자료 3% 적립)
이 자료를
논문의 미리보기 2페이지를 PDF파일로 제공합니다.
 
연관 논문
최대주주 변경이 상장폐지에 미치는 영향 -코스닥시장을 중심으로-
특수관계자간 거래와 지배주주의 터널링
지배주주 지분율이 저축은행의 고위험 추구 행태에 미치는 영향에 관한 연구 -
지배구조와 외국인지분율이 지배주주의 터널링에 미치는 영향
한국기업의 특수관계자간 거래와 지배주주의 유동자산 터널링
 
 
국문초록
본 연구에서는 한국기업을 대상으로 지배주주의 지분율 변동과 재무적 터널링의 관계를 분석하였다. 이를 위해 한국거래소 유가증권시장에 상장되어 있는 기업 중에서 지배주주의 지분율이 20% 이상인 소유집중기업을 대상으로 분석하였다. 실증분석에서는 표본기업 전체에 대한 분석뿐만 아니라 기업지배구조 특성(양호한 지배구조기업, 취약한 지배구조기업)과 재벌기업 여부를 반영하여 재무적 터널링의 증거를 확인해 보았다. 분석결과, 첫째, 지배주주의 지분율 변동과 시장수익률 간의 관계분석에서, 두 변수간에 부(-)의 상관관계가 존재하는 것으로 나타났다. 그러나 통계적으로 유의성이 낮아 지배주주에 의한 재무적 터널링을 명확하게 확인할 수는 없었다. 다만 재벌기업에서는 유의한 부(-)의 관계를 확인하여 지배주주에 의한 재무적 터널링 가능성을 확인할 수 있었다. 둘째, 초과수익률과 지배주주지분율 변동 간의 관계분석에서, 부(-)의 초과수익률이 발생하기 전년도의 지분율 변동이 정(+)의 초과수익률이 발생하기 전년도의 변동보다 더 크게 나타나서 한국기업에서 지배주주에 의한 재무적 터널링이 유발된다는 증거는 발견할 수 없었다. 이러한 결과는 지배구조 특성이나 재벌기업 여부에 상관없이 유사하게 나타났다. 셋째, 지배주주의 지분율이 변동한 후의 초과수익률을 분석한 결과에서는 지배주주지분율이 대규모 감소한 경우에는 다음연도에 부(-)의 초과수익률이 나타나고, 대규모 증가한 경우에는 통계적으로 의미 있는 결과가 나타나지 않았다. 이러한 결과는 지배구조 특성이나 재벌기업 여부에 상관없이 일관성 있게 나타났다. 이와 같은 결과는 지배주주지분율이 대규모 감소하는 경우에는 지배주주에 의한 재무적 터널링현상이 발생하지만, 지배주주지분율이 증가하는 경우에는 재무적 터널링이 존재하는지 확인할 수 없다는 것으로 제한적으로 재무적 터널링가설이 지지되는 것으로 이해할 수 있었다.
 
 
영문초록
We examine changes in controlling shareholders, looking for evidence of financial tunneling(unfair wealth transfer from public investors to controlling shareholders via financial transactions). Our sample comprises yearly data during 2004-2014 on total 4,721 large closely-held Korean firms. A closely held firm is defined by us a firm in which controlling shareholders control over 20% of the vote. We find that there exists an insignificant negative correlation between change in the mean controlling shareholders` equity holding and market return. There is also no evidence that controlling shareholders increase (decrease) their holdings before years of positive (negative) excess returns in their shares. However, statistically significant mean excess returns are documented only after decreases in controlling shareholders holdings. Thus, we offer only limited support for the financial tunneling hypothesis. We cautiously suggest that in some firms and on some occasions, controlling shareholders have engaged in financial tunneling.
 
 
지배주주, 재무적 터널링, 지배구조, 재벌기업, 초과수익률, Controlling Shareholders, Financial Tunneling, Corporate Governance, Chaebol, Excess Return
 
 
도움말
본 논문은 참고용 논문으로 수정 및 텍스트 복사가 되지 않습니다.
 
 
추천자료
[졸업논문][경영학] 기업과 은행합병 이론 및 사례
[회계정보] 국제회계기준(IFRS)
출자총액제한제도 폐지 이후의 대안에 관한 고찰 -터널링 문제 해결을 중심으로
[한국경제론] 한국 재벌의 문제와 새로운 가능성
웅진코웨이 지속경영가능보고서 평가 및 의견
기업지배구조의 이해 및 사례분석
[제조업]제조기업(제조업) 소유구조, 제조기업(제조업) 조직성과, 제조기업(제조업) B2B(기업간 전자상거래), 제조기업(제조업) 환경, 제조기업(제조업) 협력, 제조기업(제조업) 통계, 제조기업(제조업) 분석
[기업구조][기업경영구조][기업자본구조][기업지배구조][기업재무구조][기업소유구조][기업조직구조]기업경영구조, 기업자본구조, 기업지배구조, 기업재무구조, 기업소유구조, 기업조직구조, 기업복지구조 분석
[은행 신용평가][은행 신용평가 내부신용평가][은행 신용평가 기업평가]은행 신용평가의 방식, 은행 신용평가의 내부신용평가, 은행 신용평가의 기업평가, 은행 신용평가의 문제점, 향후 은행 신용평가의 과제
[투자론] 투자분석
오늘 본 자료
오늘 본 자료가 없습니다.
장바구니 담은 자료
장바구니가 비어 있습니다.
이 간행물 인기자료
신규분석 기업에 대한 애널리스트의 ...
이슬람과 서구전통 주식시장간의 변동...
한국 다국적 기업의 통화파생상품 사...
S&P 500 지수의 변동성 예측을 통한 ...
배당을 고려한 옵션과 바스켓옵션의 ...
이 간행물 신규자료
통화현·선물시장간의 정보전달 분석
주가 동시성과 가격 정보성의 관계에 ...
중국 위안화 선물의 가격발견기능 연...
원자재 ETF를 활용한 주식시장에서의 ...
Copula-VaR모형을 이용한 통화별 위험...
저작권 정보
본 학술논문은 한국학술정보㈜ 각 학회간에 저작권 계약이 체결된 것으로 HAPPY학술이 제공하고 있습니다. 본 저작물을 불법적으로 이용시는 법적인 제재가 가해질 수 있습니다.
 
서비스이용약관 | 개인정보취급방침 | E-mail 수집 거부 | 제휴 및 광고문의 | FAQ
이메일 무단 수집 거부
본 웹사이트에 게시된 이메일 주소가 전자우편 수집 프로그램이나 그 밖의 기술적 장치를 이용하여 무단으로 수집되는 것을 거부하며, 이를 위반시 정보통신망법에 의해 형사처벌됨을 유념하시기 바랍니다. [게시일 2003년 4월 2일]