[재무관리] LG생활건강의 재무제표 정보를 이용한 기업가치평가

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레포트 > 경제경영계열
2009.11.26
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소개글

[재무관리] LG생활건강의 재무제표 정보를 이용한 기업가치평가에 대한 자료입니다.

Ⅰ. 재무비율분석
1. 유동성비율
①유동비율(current ratio)
②당좌비율(quick ratio) =(유동자산-재고자산) / 유동부채
2. 안정성비율
①부채비율 (debt-to-equity ratio) 부채비율 = 부채 / 자기자본
②이자보상비율 (interest coverage ratio) 이자보상비율 = 영업이익 / 이자비용
③고정비율 = 비유동자산/자기자본
3.성장성비율( growth ratios)
4.활동성 비율
5.배당관련
6. 추세분석
Ⅱ.회계정책 분석
1. 기업별 비교
① 수익인식기준
② 대손충당금
③ 재고자산의 평가
④ 유가증권의 분류 및 평가
⑤ 유형자산의 평가 및 감가상각방법
⑥ 무형자산의 평가 및 상각방법
⑦ 사채발행차금
⑧ 퇴직급여충당부채
⑨ 충당부채와 우발부채
⑩ 법인세비용과 이연법인세
2. 기간별 비교
1)재고자산 평가방법 변경
2) 매출채권 회수관련 회계처리 변경
3) 이연법인세부채, 부의지분법 자본변동
Ⅲ. LG생활건강의 기업가치
Ⅳ. 결 론

본문내용

①부채비율 (debt-to-equity ratio) 부채비율 = 부채 / 자기자본
부채비율은 자기자본에 대해 부채가 차지하는 비율이다. 따라서 부채비율이 낮을수록 안전하고, 부채비율이 클수록 위험하므로, 채권자는 안전도에 따라 기업을 평가할 수 있어 유용하다. 일반적으로 100% 이하를 표준비율로 보고 있으며 선진국에선 200% 이하 업체를 재무구조가 우량한 업체로 간주한다. LG생활건강은 산업평균66.7%의 부채비율과 비교 시 두 배 이상의 부채비율(158.413%)로 높은 부채비율을 가지고 있고 동종산업 기업들의 안정된 재무구조에 비해 불안정한 편이다. 따라서 채권자가 LG생활건강을 타기업에 비해 매력적으로 평가하지 않을 수 있다.

②이자보상비율 (interest coverage ratio) 이자보상비율 = 영업이익 / 이자비용
이자보상비율은 이자비용을 감당하고도 영업이익을 얼마나 벌어들이는지를 나타내는 비율이다. 이자비용 대비 영업이익 비율 즉, 이자보상비율이 높을수록 채권자는 투자처로서의 회사를 안전하다고 본다. LG생활건강의 이자 보상비율은 전기 2358.71% , 당기 1731.41%로 큰 폭으로 비율이 감소했지만 812% 수준인 산업평균 보다는 높은 비율을 가지고 있으며 페이스샵과 비슷한 수치를 나타내므로 이자보상에 장기적으로 안정적인 구조로 보이며 이는 위에서 살펴본 높은 부채비율에 대한 우려를 감소시키는 기능을 하여 앞으로 투자자의 투자는 계속 될 것이라 예측된다.

③고정비율 = 비유동자산/자기자본
자기자본만을 안정적인 장기자금으로 판단하여 자본과 부채를 엄격히 구분하는 형태이다. 고정비율이 100%인 것이 이상적일 수 있지만 현실적으로 어려움이 있어 고정장기적합률이 100% 정도면 안정적인 것으로 본다. LG생활건강의 고정비율이 182.8%로 산업평균과 다른 기업에 비해 높은 것을 보아 자기자본보다 타인자본으로 투자를 하는 비율이 높음을 알 수 있고, 이로 인한 위험도 예상해 볼 수 있다. 하지만 고정비율이 항상 높다고 기업이 우수하다고 볼 수 없으며 LG생활건강의 공격적인 투자에 의한 결과로 생각해 볼 때 앞으로의 기업 성장에 유리한 측면이 있을 수 있다. 하지만 고정장기적합률이 100%를 초과하므로 향후 자본조달구조를 개선할 필요가 있겠다.

3.성장성비율( growth ratios) :
경제전반이나 특정산업 내에서 기업의 경제적인 지위가 적절하게 유지되고 있는가를 측정하는 비율이 성장성비율인데 일반적으로 일정기간에 실현된 재무항목의 증가율로 측정된다.

　 LG생활건강 아모레퍼시픽 더페이스샵코리아 산업평균(2006)
성장성비율 당기 전기 당기 전기 당기 전기 D2433 비누,
세정광택제 및 화장품 　　
매출액증가율 13.517% 6.717% - - 15.464% 21.008% 7.18%
총자산증가율 57.232% 1.444% - - 26.847% 36.137% 20.13%
비유동자산증가율 84.462% -2.037% - - 13.267% 54.828% -
유형자산증가율 -3.949% -3.009% - - 2.689% 64.907% 6.29%
당기순이익증가율 51.740% -26.398% - - 30.506% 30.762% -

①매출액증가율 : 매출액증가율(net sale growth rate)은 기간 중 매출액이 어느 정도 증가했는가를 나타내는 비율로 다음과 같이 계산한다.
매출액증가율(%) = (당기매출액-전기매출액) / 전기매출액 * 100
매출액증가율을 관찰할 때에는 물가상승률과 경쟁기업 또는 산업전반의 매출액증가율과 비교하여야 한다. 명목적인 매출액증가율이 물가상승률보다 낮으면 오히려 (-)의 실질적 매출액증가율을 보이고 있다고 판단할 수 있다. 그리고 매출액증가율이 경쟁기업이나 동종산업 전반의 매출액증가율보다 낮다면 이것은 시장점유율이 오히려 하락하고 있음을 나타내며 매출액증가가 제품수요의 전반적 상승추세에 기인한 것이지 그 기업의 성공적 영업활동에 기인한 것이 아님을 의미한다.
매출액증가율 LG생활건강의 경우 당기 성장성은 전기와 비교하여볼 때 전기 6.717%, 당기 13.517%로 큰 성장을 거두었고 산업평균 7.18%와 비교 시에도 높은 매출액 증가율을 보이고 있다. 지난해 연평균 생산자물가가 2.7% 상승한 것에 비춰볼 때 LG생활건강의 성장은 주목할 만 하다.

②총자산증가율 (total assets growth rate) (당기말총자산-전기말총자산) / 전기말총자산 * 100:
일정기간에 기업의 자산규모가 어느 정도 증가하였는가를 나타낸다. 총자산증가율이 높다는 것은 투자활동이 적극적으로 이루어져 기업규모가 빠른 속도로 증가하고 있다는 것을 의미한다. LG생활건강의 경우 총자산 증가율은 전기에 비해 약 57.2% 증가하였다. 산업평균과 비교 시에도 당기 기준으로 두 배 이상의 총자산증가율을 보이므로 2007년 기업의 규모가 매우 빠르게 증가했다고 볼 수 있다. 총자산 중 비유동자산이 84.5% 상승하여 자산의 증가 중 비유동자산에 대한 투자가 차지하는 비중이 높지만 오히려 유형자산은 전기와 당기 모두 소폭 감소하였다. 이는 비유동자산의 증가분 대부분이 투자자산 중 지분법적용투자주식의 증가에 따른 것으로 실제로 지분법적용투자주식은 전기 \34,125,542,270이었던 것이 당기 \355,092,629,454로 무려 940% 상승했음을 알 수 있다. 따라서 LG생활건강이 시설확장 등의 투자보다는 한국코카콜라보틀링 인수에 따라 총자산이 증가하였음을 알 수 있다.
당기 순이익 증가율도 당기 높은 수치를 나타내므로 2006년 당기순이익에 비해 2007년 높은 순이익을 달성하였다고 본다. 수익성과 활동성 분석과 함께 볼 때, 당분간 꾸준한 성장을 예측해 본다.

3.수익성비율
보유하고 있는 자산상태를 통하여 수익성을 파악하는 지표로 총자본 순이익률, 자기자본 순이익률, 매출액 순이익률, 매출액 영업이익률, 등이 있다.

　 LG생활건강 아모레퍼시픽 더페이스샵코리아 산업평균(2006)
수익성비율 당기 전기 당기 전기 당기 전기 D2433 비누,
세정광택제및 화장품
총자본순이익률 9.947% 8.492% 14.925% - 19.817% 19.224% 4.90%
자기자본순이익률 22.926% 15.741% 20.268% - 29.075% 32.819% 8.30%
매출액순이익률 6.847% 5.122% 13.107% - 12.048% 11.150% 4.56%
매출액영업이익률 10.781% 9.059% 18.322% - 17.225% 14.927% 7.81%
매출액총이익률 55.861% 53.465% 70.294% - 64.144% 54.187% 51.88%
주당순이익 ₩4,809 ₩3,045 ₩29,529 ₩8,781 ₩12,970 ₩9,583 -

①총자본순이익률(return of investment: ROI)은 생산활동에 투입된 자본의 운용효율성을 측정한 것으로 전기에 비해 상승하였고 산업평균(4.9%)에 비하여 높은 편이지만 경쟁업체에 비해서는 비교적 낮은 총자본 순이익률을 보인다.
②자기자본이익률(return of equity: ROE) 타인자본을 제외한 자기자본 운영의 효율성을 측정한 것으로 산업평균(8.3%)에 비하여 높고 경쟁업체에 비하여 다소 낮은 비율을 보이므로 자기자본의 운영의 효율성이 경쟁업체에 비하여 떨어지는 것으로 보인다. 산업평균과 비교 시 수익성 비율은 대체적으로 높거나 비슷한 수준이므로 수익성은 양호한 편이라 할 수 있겠다.

4.활동성 비율
기업의 자산 활용 정도를 파악하기 위한 분석으로서, 손익계산서의 매출액을 대차대조표 항목들로 나누어 측정한다.

　 LG생활건강 아모레퍼시픽 더페이스샵코리아 산업평균(2006)
활동성비율 당기 전기 당기 전기 당기 전기 　 D2433 비누,
세정광택제및 화장품
총자산회전율 1.45278 1.6578 1.139 　- 1.9 2.09 1.07

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