[금융실무] 환(換) 위험 관리상품

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레포트 > 경제경영계열
2010.06.23
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환위험관리상품

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본문내용

환위험 관리기법엔 스왑(SWAP), 헤지(Hedge), 넷팅(Netting), 매칭(Machong), 선물환, 옵션(Option), 리딩(Reading), 그리고 레깅(Lagging) 등의 다양한 방법이 존재한다. 여기서는 환위험 관리의 기본이라고 할 수 있는 통화 스왑과 환 헤지에 대해 설명하기로 하겠다.

1. 스왑(SWAP)

스왑(SWAP)이란 미리 약정한 대로 현금흐름을 교환하는 두 기업간의 계약이다. 선도계약은 스왑의 간단한 예로 생각해볼 수 있다(선도계약을 연장하면 스왑의 개념으로 생각해볼 수 있다).
통화스왑이란 금리스왑과 더불어 가장 일반적인 형태의 스왑으로 통상적으로 금리스왑은 원금을 교환하지 않지만 통화스왑은 스왑기간의 기초와 기말에 원금이 교환된다(스왑 개시일과 만기일). 한 나라 통화기준의 차입원금 및 이자액과 다른 나라 통화기준의 차입원금의 차입원금 및 발생이자를 교환하는 스왑이 통화스왑의 가장 단순한 형태다. John C. Hull 지음, 김철중 옮김(2004),『선물 옵션 투자의 이론과 전략』, 피어슨에듀케이션코리아 출판

2. 환 헤지(Hedge)

헤지의 기본적인 개념은 시장의 위험(이자율, 환율, 가격변동)을 다른 위험으로 전환시키는데 그 시작이 있다. 하지만 헤지라는 것 자체가 완벽한 대체물을 찾을 수 없기 때문에 basis risk가 발생하고 basis risk에 의한 실패사례, 또는 운영미숙에 의한 실패사례, 또는 최초 설정한 시장 모형 또는 상품 모형의 문제로 인한 실패사례가 발생할 수 있다.

따라서 환헤지는 투자 대상국의 통화 가치가 하락하면 생기는 환차손을 막기 위해 환매 시 환율을 현재 시점의 환율로 미리 고정해 두는 것을 의미한다. 대개는 투자자들이 역외 펀드에 가입할 때 판매회사에 환헤지를 신청하고 비용을 추가로 내게 되는데, 반면에 환차익을 얻기 위한 목적 등으로 환헤지를 하지 않는 것을 '환노출'이라고 한다.

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