![[거시경제학] 월별 환율 변동과 원인 분석-1](http://images.happyhaksul.com/thumb/492/491147-0001.gif)
![[거시경제학] 월별 환율 변동과 원인 분석-2](http://images.happyhaksul.com/thumb/492/491147-0002.gif)
![[거시경제학] 월별 환율 변동과 원인 분석-3](http://images.happyhaksul.com/thumb/492/491147-0003.gif)
![[거시경제학] 월별 환율 변동과 원인 분석-4](http://images.happyhaksul.com/thumb/492/491147-0004.gif)
![[거시경제학] 월별 환율 변동과 원인 분석-5](http://images.happyhaksul.com/thumb/492/491147-0005.gif)
![[거시경제학] 월별 환율 변동과 원인 분석-6](http://images.happyhaksul.com/thumb/492/491147-0006.gif)
![[거시경제학] 월별 환율 변동과 원인 분석-7](http://images.happyhaksul.com/thumb/492/491147-0007.gif)
![[거시경제학] 월별 환율 변동과 원인 분석-8](http://images.happyhaksul.com/thumb/492/491147-0008.gif)
![[거시경제학] 월별 환율 변동과 원인 분석-9](http://images.happyhaksul.com/thumb/492/491147-0009.gif)
![[거시경제학] 월별 환율 변동과 원인 분석-10](http://images.happyhaksul.com/thumb/492/491147-0010.gif)
![[거시경제학] 월별 환율 변동과 원인 분석-11](http://images.happyhaksul.com/thumb/492/491147-0011.gif)
![[거시경제학] 월별 환율 변동과 원인 분석-12](http://images.happyhaksul.com/thumb/492/491147-0012.gif)
![[거시경제학] 월별 환율 변동과 원인 분석-13](http://images.happyhaksul.com/thumb/492/491147-0013.gif)
![[거시경제학] 월별 환율 변동과 원인 분석-14](http://images.happyhaksul.com/thumb/492/491147-0014.gif)
![[거시경제학] 월별 환율 변동과 원인 분석-15](http://images.happyhaksul.com/thumb/492/491147-0015.gif)
![[거시경제학] 월별 환율 변동과 원인 분석-16](http://images.happyhaksul.com/thumb/492/491147-0016.gif)
![[거시경제학] 월별 환율 변동과 원인 분석-17](http://images.happyhaksul.com/thumb/492/491147-0017.gif)
![[거시경제학] 월별 환율 변동과 원인 분석-18](http://images.happyhaksul.com/thumb/492/491147-0018.gif)
![[거시경제학] 월별 환율 변동과 원인 분석-19](http://images.happyhaksul.com/thumb/492/491147-0019.gif)
![[거시경제학] 월별 환율 변동과 원인 분석-20](http://images.happyhaksul.com/thumb/492/491147-0020.gif)
분야
hwpⅠ.배경
⓵세계 통화 체제의 변화: “금본위 제도에서 불태환 제도로의 이행”
⓶ 시뇨리지와 미국:
⓷ 현재 진행 중인 세계 체제 내 정치, 경제적 위상 변화: “중국의 위상”
⓸ 미국에 양적완화 정책
⓹ G20 정상회의 이후, 금융체제 변화와 환율 변동
Ⅱ.월별 환율 변동과 원인 분석
⓵ 9월의 환율 변동에 관한 분석
⓶10월의 환율 변동에 관한 분석
⓷11월의 환율 변동에 관한 분석
Ⅲ.후기
4. 미국의 양적완화 영향
향후 미국 연준은 양적완화정책으로 인해 실물경제나 금융시장에 예상치 못하는 부작용이 발생되는 것을 최소화하기 위해 유동성의 공급규모나, 실시속도, 금융시장에 주는 정책적 시그널 등에 신중을 기할 것으로 보인다.
미 연준은 양적완화정책으로 인해 시장금리가 하락하고 민간의 소비와 투자심리가 회복되어 경기회복에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상하고 있다. 실제로 양적완화정책 이후 미국과 세계증시가 모두 상승한 것도 미국 경제 회복에 대한 기대감을 반영한 것으로 해석할 수 있다.
그러나 달러의 약세로 인한 자국통화 강세가 예상되는 국가들은 미국의 정책에 우려를 표하고 있다. 이는 자국통화 약세를 추구하는 환율전쟁이 재연될지 모른다는 걱정에서 비롯된 것이다. 실제로 미 연준의 양적완화정책 발표 이후 중국은 비판적 견해를 수차례 밝혔다.
미국의 양적완화정책으로 인해 한국을 비롯한 신흥시장국이 우려하는 문제는 대규모 투자자금이 선진국에서 신흥시장국으로 급속히 이동하면서 버블을 형성을 가능성이 높기 때문이다. 유입된 투자자금이 상황이 변하면 언제든지 일시에 대규모로 유출될 가능성이 높다는 것이다. 실제로 최근 한국의 주가 상승은 상당 부분 외국인 자금이 주도하는 유동성 강세로 볼 수 있다.
최근 신흥시장국의 정책당국은 이에 대한 대응방안 마련을 하고 있다. 브라질의 경우 작년 10월부터 외국인 투자자가 국내에서 외환 거래를 할 경우 금융거래세를 부담하도록 시행했으며, 최근에는 세율을 두 차례 조정해 6%까지 인상했다. 태국 역시 외국인 투자자의 국채 투자수익에 대해 15% 세금을 다시 부과하기로 결정했다.
한국정부는 지난 6월에 은행의 과도한 해외차입을 막기 위해 외국환은행의 선물환 포지션 한도를 설정했다. 최근에는 거시건전성 확보를 위해 과도한 자본 흐름을 완화시킬 수 있는 방안을 추가적으로 모색하는 것으로 알려졌다.
