분야
hwp2. 산업분석 3
3. 현대제철 기업분석 4
1. 08´1분기 실적
2. 08´2분기 이후 전망
3. 1조원 EBITDA를 향한 출발
4. 투자비 6,000억원 증가에 대한 평가
5. 철근 가격 인상
4. 현대제철 주가분석 9
5. 투자의견 및 결론 11
참고문헌
- 현대제철 [004020] 08´5.23 종가 : 85,900원. 목표주가 : 93,222원
1) 주식 투자 포인트(Investment Point)
① 양호한 08´1분기 실적 (4page)
- 08´1분기 잠정 영업이익은 2,235억원으로 전분기 대비 45.1%, 전년 동기 대비 43.8% 증가
② 2분기 영업이익은 사상 최고수준을 기록할 전망 (5page)
- 08´2분기 영업이익을 전분기 대비 18.2%, 전년 동기 대비 14.6% 증가한 2,640억원(영업이익률: 9.3%)으로 추정
③ 6천억원 추가 투자 발표는 새로운 고민의 발단 (8page)
- 부지 확장이 고로 1기 추가 건설로 이어질 경우 주주 가치 제고는 지연
2) 목표 주가 분석
- 현대제철의 목표주가는 ① 07년 예상 BPS에 이론적인 PBR을 적용한 목표주가(A)와 ② 07년 예상 EPS에 가중평균 PER을 적용한 목표주가(B)를 가중평균하여 산정하였다. 가중치는 과거 2년간 자기자본의 이용정도를 사용하였는데, 현대제철의 과거 2년간 자기자본의 이용정도는 약 49.05%정도이다. 따라서 목표주가는 [목표주가(A)*0.49 + 목표주가(B)*051로 계산한 약 93,222원]으로 계산된다.
- 현대제철은 08년 5월 현재 PBR 1.82배, PER 14.10배 수준에서 거래되고 있다. 동종업계 주요 기업들의 평균 PBR은 3.72배이고, PER은 26.47배이므로 PBR 측면에서는 동종업계와 비슷하지만 PER측면에서는 아직 저평가 되어있다. 상대적으로 낮은 PER은 현대제철의 높은 수익성과 성장성을 감안한 경우 주가의 추가 상승을 가능하게 할 전망이다.
3) 코스피지수와 주가와의 관계
- 굴뚝주로 불리며 사양산업으로 여겨졌던 철강, 조선, 기계, 화학 등 전통산업과 이들 종목을 집중 편입한 국내 투자가들이 이끌었다고 해도 과언이 아니다. 인프라주라 불리던 포스코, 동국제강, 현대제철 등 철강주와 현대중공업, 대우조선해양, 삼성중공업 등 조선주 등이 급성장하는 중국과 오일머니로 무장한 중동지역의 막대한 설비투자로 한국 전통산업의 새로운 시대를 여는 동시에 작년 코스피 2000을 넘어서는 원동력이었다.
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증권투자론 장영광 저 신영사 외
현대제철 주가 분석 및 투자 보고서입니다
