![[유통수익률][만기수익률][유통][수익률]유통수익률(만기수익률)의 이용, 유통수익률(만기수익률)의 회사채유통수익률, 유통수익률(만기수익률)의 수익률곡선추정, 향후 유통수익률(만기수익률)의 발전과제 분석-1](http://images.happyhaksul.com/thumb/634/633841-0001.gif)
![[유통수익률][만기수익률][유통][수익률]유통수익률(만기수익률)의 이용, 유통수익률(만기수익률)의 회사채유통수익률, 유통수익률(만기수익률)의 수익률곡선추정, 향후 유통수익률(만기수익률)의 발전과제 분석-2](http://images.happyhaksul.com/thumb/634/633841-0002.gif)
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![[유통수익률][만기수익률][유통][수익률]유통수익률(만기수익률)의 이용, 유통수익률(만기수익률)의 회사채유통수익률, 유통수익률(만기수익률)의 수익률곡선추정, 향후 유통수익률(만기수익률)의 발전과제 분석-6](http://images.happyhaksul.com/thumb/634/633841-0006.gif)
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![[유통수익률][만기수익률][유통][수익률]유통수익률(만기수익률)의 이용, 유통수익률(만기수익률)의 회사채유통수익률, 유통수익률(만기수익률)의 수익률곡선추정, 향후 유통수익률(만기수익률)의 발전과제 분석-8](http://images.happyhaksul.com/thumb/634/633841-0008.gif)
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분야
hwpⅡ. 유통수익률(만기수익률)의 이용
1. 1단계 추정
2. 2단계 추정
Ⅲ. 유통수익률(만기수익률)의 회사채유통수익률
1. 회사채유통수익률의 주기별 변동성
2. 회사채유통수익률의 예측모형
1) ARIMA모형
2) 스펙트럼(spectrum)예측모형
3) 단변량 소파동예측모형
4) 콜금리를 이용한 회귀모형
5) 콜금리를 이용한 소파동예측모형
6) 모형별 표본외 예측오차
Ⅳ. 유통수익률(만기수익률)의 수익률곡선추정
Ⅴ. 향후 유통수익률(만기수익률)의 발전과제
참고문헌
채권 수익률곡선 추정의 개념
채권가격은 채권 보유에 따라 미래에 발생하는 현금흐름을 현재가치로 환산하여 합한 것이다. 따라서 기간에 따라 변화하는 미래 현금흐름의 현재가치를 나타내는 하나의 방법은 아래 식과 같은 할인함수(discount function)를 이용하는 것이다.
P = CF₁d(1) + CF₂d(2) + …… +CFTd(T)
위 식에서 P는 채권의 가격을, CF는 만기(T)까지의 현금흐름을, d는 각 현금흐름에 적용되는 할인함수를 의미한다. 할인함수는 만기 시점에 1원을 지불하는 무이표채의 현재시점에서의 가격을 의미하며 현물이자율과 선도이자율과 밀접하게 관련되어 있다. 즉 현물이자율을 알면 선도이자율을 구할 수 있고, 이를 가지고 할인함수를 구할 수 있다.
≪ … 중 략 … ≫
Ⅱ. 유통수익률(만기수익률)의 이용
유통수익률 자료와 시가평가 수익률 자료를 이용하여 추정한 수익률 곡선의 차이를 비교분석하였는데, 이를 위하여 시가평가 수익률 자료의 경우와 마찬가지로 유통수익률을 이용한 수익률 곡선 추정에 Neslon-Siegel 모형을 적용하였다. 이때 3개월 양도성예금증서의 이자율과 Nelson-Siegel 모형의 3개월 이자율을 일치시키는 제약을 주어 단기 수익률 곡선을 추정하였다. 이는 만기가 얼마 남지 않은 산금채들의 실제 유통수익률이 서로 상당한 차이를 보이고 있을 뿐 아니라 3개월 양도성예금증서의 이자율과도 상당한 괴리를 보이며 거래된 경우가 다수 있었기 때문이다.
김경수(2006), 코스피, 회사채 유통수익률 및 원달러 환율의 변동성간의 관련성에 대한 연구, 한국국제회계학회
김경수(2000), 회사채 유통수익률과 경제변수의 관련성, 한국국제회계학회
김일곤(1994), 회사채유통수익률의 예측모형 연구 : 즉시성을 중심으로, 연세대학교
김종만(1997), 우리나라 회사채 유통수익률의 결정요인 분석, 한국조세연구원
류세종(2010), 유통의 맥, 새로운제안
서용구(2012), 100일 만에 배우는 유통관리, 서울경제경영
