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분야
hwpⅡ. 신용등급의 운용체계
Ⅲ. 국가 신용등급
Ⅳ. 기업 신용등급
Ⅴ. 은행 신용등급
참고문헌
신용분석의 목적은 기업의 ‘과거’ 또는 ‘현재’의(부채)상환능력 수준(신용도)을 파악하는 것에 있는 것아 아니라, ‘미래’의 상환능력을 파악하는 것이라는 점이다. 그런데 앞에서 살펴본 바와 같이, 어떤 기업의 상환능력은 그 기업의 경영성과에 의해 좌우되는 것이므로, 신용분석의 목적인 ‘미래’의 상환능력을 정확히 파악하기 위해서는 그 기업의 ‘과거’나 ‘현재’의 경영성과가 아닌 ‘미래’의 경영성과를 예측하는 것이 중요하다.
따라서 어떤 기업의 정확한 신용분석의 여부는 그 기업의 미래의 재무적․비재무적 경영성과를 제대로 예측하느냐, 못하느냐에 달려있다고 할 수 있다.
그런데, 기업의 과거 또는 현재의 경영성과를 가져오게 한 원인을 ‘경영성과-경쟁력-경영자원-전략경영’의 4차원적․ 인과적으로 분석함으로써 그 기업의 미래의 경영성과를 정확히 예측하는데 아주 유용한 도구(tool)로 활용할 수 있다.
예를 들면, 어떤 회사가 현금흐름(경영성과)이 좋지 않아서 금융 차입금에 대한 이자연체(경영성과)가 자주 발생하고 있는데, 그 원인을 밝혀보니 납품했던 제품이 자주 반품(경영성과)되고 있기 때문이었다.
그리고 반품의 원인은 품질(경쟁력)에 문제(불량)가 있었기 때문이었으며, 이 품질 불량은 재료(경영자원)인 원단이 불량하고, 또 일부 기계시설(경영자원)이 진부화 되었기 때문이었다. 한편, 재료와 설비의 불량은 방만한 자금관리(재무전략 및 경영전략)에 그 원인이 있었다.
다시 말하면, 이 회사는 방만한 자금관리(재무전략 및 경영전략) 때문에 우량한 원단(경영자원)의 확보와 진부한 시설(경영자원)의 개체가 제대로 이루지지 못함으로써 품질(경쟁력)이 불량할 수밖에 없었으며, 이 때문에 반품(경영성과)이 자주 발생하면서 결국 자금흐름(경영성과)도 좋지 않았던 것이다.
그런데, 이 회사는 최근 제품 포트폴리오의 재구축(PPM)과 회생전략(turnaround strategy)에 의한 자체 자금조달이 가능해졌고, 이에 따라 우량 원단의 확보와 시설의 개체가 성공적으로 추진되고 있고, 따라서 향후 불량발생이 없어지고, 나아가 자금흐름이 좋아져서 정상적인 경영이 예측되고 있다.
이 경우, 연체가 자주 발생하고 있다는 나쁜 현금흐름(경영성과)만 보고 신용 수준을 낮게 평가하여 신용보증을 축소 또는 중단하는 의사결정보다는 오히려 그 반대로 신용보증은 증대 또는 유지하는 의사결정이 바람직한데, 이러한 판단은 4차원적․인과적으로 신용분석이 이루질 때 가능한 것이다.
이는 비교적 단순한 상황의 예이지만 아무리 복잡한 상황이더라도 모델을 이해하고 적용한다면 과학적․합리적으로 풀어나갈 수 있을 것이다.
즉, 경영성과들이 좋으면 좋은 대로 나쁘면 나쁜 대로 그 원인이 품질 등 8가지 경쟁력들이 각각 어떻게 영향을 준 것인지를 파악하고, 또 이 경쟁력들이 좋으면 좋은 대로 나쁘면 나쁜 대로 그 원인이 사람 등 8가지 경영자원들이 각각 어떻게 영향을 준 것인지를 파악하며, 또한 이 경영자원들이 좋으면 좋은 대로 나쁘면 나쁜 대로 그 원인이 경영전략 등 5가지 전략경영들이 각각 어떻게 영향을 준 것인지를 파악해보면, 기업의 ‘미래’의 경영성과를 자연스럽게 예측할 수 있으므로 그 기업의 정확한 신용평가가 가능할 수 있는 것이다.
Ⅱ. 신용등급의 운용체계
김요환 외 1명(2011), 기업지배구조가 신용등급에 미치는 영향, 한국국제회계학회
배한철(2011), 기업의 신용등급과 자본구조간의 관계, 경북대학교
신호영 외 1명(2011), 신용등급변경과 이익반응계수, 한국경영교육학회
신민식 외 2명(2011), 기업의 신용등급이 자본구조에 미치는 영향, 한국산업경영학회
신민식 외 1명(2010), 기업의 신용등급 변화가 자본구조 결정에 미치는 영향, 한국재무관리학회
