[졸업][경상] 닷컴기업과 버블

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논문 > 경제경영계열
2005.03.17
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[투자론] 닷컴버블에 대한 고찰

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소개글

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본문내용

서 론

2000년 4월 17일 월요일, 단 하루 만에 한국 증시의 시가총액으로 40억원이 물거품처럼 사라졌다. 거래소시장에서 32억원, 코스닥 시장에서는 8억원이 폭락하였는데 이는 1998년 말 기준 코스닥 전체의 시가총액과 동일한 금액이다. 이 날을 Black Monday라 부른다. 이러한 폭락은 서막에 불과했다. 2000년 4월을 기점으로 하여 코스닥 지수는 폭락하였다는 사실은 아래의 그래프에서 확인할 수 있다. 또한, 코스피 지수와 비교해놓은 코스닥 지수는 99-00년 사이의 높게 치솟은 봉우리가 있다. 이러한 사실은 폭락의 이전에 코스닥 시장에 버블(소위 말하는 닷컴버블)이 있었음을 쉽게 확인하게 해준다. “닷컴”하면 기업의 규모나 형태, 사업영역에 관련없이 고가에 거래되던 코스닥시장에 상장되어 있던 많은 기업들의 주가가 2000년 3-4월을 기점으로 하여 폭락하여, KOSDAQ 시장의 지수는 100보다도 낮은 수준에서 등락을 거듭하고 있다.
이러한 상황에서 버블은 왜 생기는 것인지, 버블은 경제에 어떠한 영향을 미치는 지에 대해서 의문을 품게 되었다. 우리는 이 글에서 닷컴기업은 무엇인지, 버블이란 무엇인지에 대해서 알아보는 것으로부터 시작하였다. 닷컴기업과 버블에 대해 제대로된 정의를 알아야 제대로 조사를 할 수 있으리라 생각했기 때문이다. 이러한 버블의 원인에 대해서는 아직 정립된 이론이 없어서 여러 가지 이론이 정리되지 않은 채, 여기저기서 나름의 원인을 분석해 놓은 자료 밖에 없는 실정이었다. 우리는 버블의 원인에 대해서 다섯 가지 정도로 정리해 보았다. 그 원인은 주로 시장의 비효율성에 관한 문제였는데, 나스닥이나 코스닥 시장의 많은 신생 기업들은 대부분의 주식시장의 분석에 있어서 가정하고 있는 효율적인 시장의 메커니즘이 잘 적용되지 않는 부분이 있다는 것이 여러 가지 원인들의 공통된 점이었다. 시장의 비효율성의 대표적인 이유는 기업과 투자자의 정보 비대칭과 왜곡의 문제, 투자자금의 과다공급, 조기 주식공개상장을 통한 벤쳐캐피털의 시장으로의 리스크 이전, 비이성적인 투자, 기업의 가치를 제대로 평가할 수 있는 평가모델의 부재 등을 들 수 있다. 또한 이론적인 원인분석을 바탕으로 코스닥시장의 버블에 관해서 실증분석을 해보았는데, 우리는 많은 논문이나 서적들이 초점을 맞추고 있는 거시경제요인, 기업재무정보에 중점을 두어서 기업의 재무정보와 버블의 크기를 통계적으로 분석해보았다. 또한 예시적으로 기업평가모델을 만들어봄으로써 기업평가의 어려움도 직접 겪어 볼 수 있었는데, 이 평가모델은 그다지 성공적이 아니었기 때문에 간략히 언급하였다.

참고문헌

• 김재윤, 인터넷 : 잔치는 끝났는가 , 삼성경제연구소, 2000.7.20
• 김재윤, 나스닥의 하락과 IT 산업, 삼성경제연구소, 2001.4.28
• 백풍렬, 닷컴이 남긴 교훈, LG주간경제, 2001.11.14
• 김병수, 닷컴기업의 현재와 미래, 대우증권리서치센터, 2001
• 심상민, 닷컴기업의 위기와 생존전략, CEO Imformation(제258호), 2000.8.9
• 조성모, 우리나라 주식시장에서의 투자자 유형별 투자행태와 성과에 관한 연구,
서울대학교 대학원, 2001.2
• 신정우, 주식시장에서의 합리적 버블에 관한 연구, 서울대학교 대학원, 1994.2
• 이근태, 주식가격에 있어서의 합리적 거품에 관한 연구, 서울대학교 대학원, 1992.8
• www.bizpark.co.kr
• www.fnguide.com
• www.daishin.co.kr
• www.samsungfn.com

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