분야
hwp헤지펀드란?
1. 헤지펀드의 유래와 특성
2.헤지펀드의 분류
3. 헤지펀드의 성장
4. 헤지펀드의 현황
5. 환율에 대한 헤지펀드의 입장
6. 헤지펀드의 국내투자 전망
7. 헤지펀드의 국제동향 및 국내 도입 방향 & 시사점
헤지펀드 [Hedge Fund] 란?
국제증권 및 외환시장에 투자해 단기이익을 올리는 민간 투자기금이다.
100명 미만의 투자가들로부터 개별적으로 자금을 모아 파트너십(partnership)을 결성한 후에 카리브해의 버뮤다제도와 같은 조세회피(租稅回避) 지역에 위장거점을 설치하고 자금을 운영하는 투자신탁이다.
헤지펀드는 파생금융상품을 교묘하게 조합해서 도박성이 큰 신종상품을 개발하는데, 이것이 국제금융시장을 교란시키는 하나의 요인으로 지적되어 관심을 끌고 있다. 전세계 헤지펀드 가운데 절반 이상을 차지하는 조지 소로스의 ‘퀀텀그룹’이 특히 유명하다.
1996년 말 현재 운용규모는 한국의 국민총생산(GNP)의 8배에 이르는 3조 7000억 달러에 이르는 자금을 운영하고 있는 것으로 추정되고 있다. 더욱이 이들 헤지펀드는 파생금융상품을 집중적으로 거래하기 때문에 이들이 일제히 준동할 경우에는 국제금융계에 미치는 파급효과가 하루 1조 5000억 달러에 이를 것으로 예상되고 있다.
서방 7개국(G7)을 포함한 OECD의 모든 중앙은행들이 동원할 수 있는 자금 규모가 5000억 달러에도 미치지 못한다는 사정을 감안하면 헤지펀드가 국제금융 시장에 미치는 위력이 얼마나 큰 가를 짐작할 수 있다. 한국에서도 1996년 9월 금융기관들로부터 자금을 모아 남아메리카와 동유럽 등 투자위험성이 비교적 높은 신흥시장에 집중 투자하는 헤지펀드가 최초로 생겼다.
1. 헤지펀드의 유래와 특성
헤지(Hedge)라는 말은 ‘울타리를 쳐서 자산을 안전하게 관리한다’는 뜻으로 원래 농업에서 유래되었다. 수확기에는 일반적으로 농산물의 가격하락이 우려되기 때문에 농민들은 경작시점에서 미리 수확시점의 가격을 정하여 가격변동에 따른 손실위험을 회피하고자 했다. 그런 의미에서 헤지를 최초로 행한 헤저(Hedger)는 바로 농민이었다. 헤지를 행한다는 뜻의 헤징(Hedging)은 어떤 자산의 가격 변동으로 생겨날 수 있는 이익과 손실을 상쇄시켜 위험을 회피하는 기법이다. 1974년 월가의 투자자 알프레드 존스가 가격이 오를 것으로 예상되는 주식 대신 가격하락이 예상되는 주식을 공매(Short Selling)방식으로 시도했던 투자는 금융시장에 적용된 최초의 헤징사례로 알려져 있다. 헤징 기법은 금융시장이 발달하면서 금융자산의 위험회피 수단으로 광범위하게 사용되고 있다. 헤지의 이와 같은 유래 때문에 헤지펀드는 이름만 들어도 자산을 주로 위험 회피 즉 헤징 방식으로 운용하여 수익을 얻는 펀드라는 속성을 직감할 수 있다. 오늘날 월가를 비롯한 국제 금융시장에서는 헤지펀드를 소수 투자자로부터 자금을 모집하여 주식채권, 통화 등 금융자산 뿐만 아니라 원유, 철강 등 실물자산까지 포함하여 고수익, 고위험 자산에 헤징기법을 구사하여 자본을 운용한 후 투자실적에 따라 배당하는 개별모집 투자신탁(Private Investment Partnership)이라고 규정하고 있다. 헤지펀드의 효시는 1949년 알프레드 존스가 부유층의 안전한 자산관리를 위하여 설립한 존스 헤지펀드이다. 초창기의 헤지펀드는 주로 장기 금융자산을 매매하거나 포트폴리오 투자에 그쳤다. 그러나 1990년대 들어 급속히 발전한 금융공학 기법을 바탕으로 헤지펀드는 본격적으로 성장하는 계기를 맞았다. 특정 통화를 차입해서라도 집중 매도하는 공매기법과 소액의 증거금으로도 거액의 거래가 가능케하는 레버리지를 동원하는 방법으로 포트폴리오를 구성하여 고수익을 확보하는 헤지펀드의 특성 때문에 단기간에 자금이 몰렸기 때문이다. 1992-1993년 기간 중 거의 제로였던 미국의 실질 금리 때문에 풍부해진 유동성을 바탕으로 투자자들은 주식과 채권 등으로 투자방향을 돌렸다. 금융 시장환경이 이처럼 변하자 헤지펀드는 위험회피와 고수익이라는 두 마리 토끼를 잡아주는 매력적인 투자체널로 인식되어 거래규모가 급속하게 증가했다.
헤지펀드의 특징
헤지펀드는 뮤추얼 펀드, 연기금 등 다른 펀드와는 달리 몇 가지 독특한 특징을 가지고 있다.
첫째, 헤지펀드는 운용실태나 투자규모, 투자대상을 공개하지 않기 때문에 회사의 정확한 숫자나 자본금 규모도 알려져 있지 않다. 일반 투자펀드와의 경계도 분명하지 않고 투자활동이 다양하기 때문에 펀드 메니저들도 자신의 펀드 이외에는 알지 못한다. 세계적인 헤지펀드의 수는 측정기관에 따라 다르지만 대체로 1998년 말 현재 4000-5000여 개에 이르며 3000억 달러 규모의 자본금을 운용하고 있는 것으로 추정되고 있다.
