I. 공정성 이론(Equity Theory)
여섯 마리의 당나귀들이 이끄는 마차가 가파른 언덕을 오르고 있었다. 이들 중두 마리는 별로 힘을 쓰려하지 않고 적당히 요령을 피우고 있었고, 다른 두 마리는 어리고 경험도 없는 당나귀들이었다. 나머지 한 마리는 지난 밤 약간 발효된 사료를 먹은 나머지 숙취로 인해
기대효용이 큰 투자대안을 선택할 것이다. 이처럼 기대효용 기준은 불확실한 대안들을 비교하여 의사결정을 내리기 위한 유용한 분석수단이다. 그러나 이 기준을 적용시켜 의사결정을 하기 위해서는 개인의 효용함수에 대한 정확한 형태와 모양에 관한정보를 알고 있어야 한다. 자본자산가격결정모형
기대효용을 극대화하고자 하는 위험회피형 투자자로서 평균-분산모형에 따라 투자한다.
③자본시장에 무위험자산이 존재하며, 투자자들은 아무런 제약이 없이 무위험수익률로 차입과 대출을 할 수 있다.
④모든 투자자는 시장에서 거래되는 자산의 미래수익률에 대하여 동일한 예상을 갖는다.
기대효용을 극대화시켜 주는 포트폴리오를 선택한다. 자본시장에 참여하고 있는 수많은 투자자들이 이와 같은 선택원리에 따라 행동할 경우 전체시장의 균형 및 자산의 규형가격이 결정되는데 균형상태에서 자산의 가격이 어떻게 결정되는지를 밝히려는 이론을 자산가격결정모형이라고 부른다. 대표