변수가 아니며 일정한 값을 지닌다.
다섯째, 옵션의 만기까지 배당이 지급되지 않는다.
여섯째, 차익거래의 기회가 존재하지 않는다.
이 모형의 입력변수는 기초자산의 가격, 행사가격, 만기까지의 잔존기간, 무위험 이자율, 기초자산의 변동성 등 다섯 가지이다. 문제는 이 중 변동성변수는 주어
1. 도입 및 분석목적
분석목적
(산술평균기반)
역사적변동성
내재 변동성
(GARCH모형기반)
역사적변동성옵션
이론가격
계산
옵션 이론가
예측력
비교
실제 옵션가
옵션이랑 특정한 자산(KOSPI200 지수)을 미리 정해진 기간이나 그 이전에 미리 정해진 가격으로 사거나 팔 수 있
옵션 등은 시나리오를 설정해 위험을 측정해야 하는데, 이 때 사용 되는 모델이 잘못된 경우 위험 측정치가 잘못 산출되는 위험이 있다.
이와 같은 VaR의 한계를 보완하기 위한 위험관리 기법으로 스트레스 테스팅(Stress Testing)이 등장했다. “신 BIS 규제제도”는 금융기관들이 내부 VaR 모형을 사용하는
예측에 의해 포지션을 보유 또는 매각함으로써 이에 따른 매매차익을 획득하여는 거래이다. 투기거래는 다시 순수한 투기거래(open position trading), 재정거래 그리고 스프레드거래로 세분된다.
헷지거래는 현물시장으로부터의 가격변동위험을 회피하기 위해 현물 시장에서 취한 포지션과 반대된 포지션
Ⅰ. 개요
Campbell-Shiller(1988)의 로그선형 자산가격결정모형은 주식수익률의 변동성은 배당성장의 예측가능한 변동성에 기인한다고 보고 있다. 소비의 주된 원천이 주식투자로부터 얻는 배당이라 가정하면 배당성장의 변동성은 소비성장의 변동성과 동일한 의미이다. 그러나 전술한 바와 같이 모형에