Ⅰ. 서론
부채효과를 처음으로 제기한 Black(1976)은 현재의 주가수익률과 장래의 수익률변동성 간에 (-)의 상관관계가 있음을 발견하였다. Christie(1982)는 주가변동성과 주가와의 관계를 분석한 연구에서 일정한 기업변동성의 가정 하에 주가변동성이 재무부채의 증가함수임을 발견하였는데 주가변동성
시점을 도출하여 그 시점에 투자를 했다면 투자수익률이 다른 시기에 비하여 높을 것이다.
변화율이 커지는 시점은 시장이 비이성적으로 움직이고 있다는 증거시간이 지나면 시장은 abnormal한 상황에서 normal한 상황으로 수렴함 비이성적 시장을 이용하여 abnormal return을 창출하자!
3. 연구방법
3.1 연구 자료 선정
우리의 가정을 검증하기 위한 실험의 대상이 되는 샘플 데이터는 다음과 같은 기준으로 선정되었다. 우선, 우리 실험에서는 기본적으로 한국 주식 시장을 중심으로 하였고, 한국 시장이 비교적 급격한 발전을 거쳐 온 신흥 시장이라는 점에서 결과의 왜곡을 가져오
I. 서 론
국내에서 유상증자의 공시효과
유의한 정(+)의 초과수익률을 보인다고 보고됨
유상증자가 시장에 좋은 정보를 전달
기업가치에 긍정적 영향을 미치는 것으로 해석
미국에서 유상증자의 공시효과
: 유상증자가 주가를 하락시킨다는 것이 일반적인 견해.
II. 유상증자와 주식수익률
제7절. 장기수익률 분석
1. 사례분석모형
이 절에서는 앞서 선정된 사례기업들의 기업분할 후 장기 수익률을 측정하고자 한다. 장기수익률의 측정지표로는 보유초과수익률을 사용한다. 누적초과수익률은 사건연구에서 일반적으로 사용되나, 사건 후 장기간 주식을 보유하는 경우에는 투자자의 투