투자가 사이에서의 증권의 직접적 매매관계가 발행시장을 형성한다.
유통시장
기발행증권이 투자자간에 유통되는 장소.
가장 조직적인 것은 증권거래소이지만 그 밖에 조직화되어 있지 않은 점두시장(장외시장)이 있다. 여기에서는 상대매매(相對賣買) 방법으로 비상장주식이나 채권이 매매된
때문에 거래소의 주식 자체가 투기수단으로 악용되는 등 시행착오가 있었으나 점차 안정되고 있다. 또한 제2금융권이 발달하면서 투자신탁주식회사 등의 증권업무도 전개되어 자본시장의 기능과 폭도 넓어졌다. 1983년에 종합금융업화를 목표로 하는 자본시장기능 확대방안이 발표되어 증권업은 더욱
채권의 시장성과 유동성을 높여 일반투자자의투자를 촉진시킴으로써 발행시장에서의 장기자본조달을 원활하게 해준다.
둘째, 유통시장에 의한 유가증권의 시장성과 유동성은 유가증권의담보력을 높여준다. 수시로 적정가격으로 유가증권을 처분, 현금화할 수 있기 때문에 이를 담보로 한 차입이