Ⅰ. 측정과 위험관리시스템 VAR측정
1. VAR 추정 모형
VAR 측정치는 일정기간 동안에 특정 포트폴리오를 보유할 경우 발생하는 손실에 대한 확률적 수치이다. 따라서 향후 일정기간 후의 포트폴리오의 분포로부터 측정된다. 즉 t시점의 VAR 추정치를 다음과 같이 표기하면,
var sub m,t(k, α) α
모형을 응용하여 보통주의 가치를 평가하는데 따른 문제점은 부채의 만기일을 결정하는 것이다. 실제 기업은 만기가 다른 여러 종류의 부채를 보유하고 있기 때문에 기업의 총부채에 공통적으로 적용되는 만기일을 결정하는데 어려움이 따른다.
본 연구에서는 부채를 유동부채와 고정부채로 나누
않는다.
이 모형의 입력변수는 기초자산의 가격, 행사가격, 만기까지의 잔존기간, 무위험 이자율, 기초자산의 변동성 등 다섯 가지이다. 문제는 이 중 변동성 변수는 주어지는 변수가 아니라 측정해야하는 변수라는 점이다. (변동성이 증가하면 미래의 불확실성도 증가하게 되기 때문에 콜옵션