Black-Scholes의 모형을 응용하여 보통주의 가치를 평가하는데 따른 문제점은 부채의 만기일을 결정하는 것이다. 실제 기업은 만기가 다른 여러 종류의 부채를 보유하고 있기 때문에 기업의 총부채에 공통적으로 적용되는 만기일을 결정하는데 어려움이 따른다.
본 연구에서는 부채를 유동부채와 고정
Ⅰ. 개요
옵션가격결정모형(Option pricing model : OPM)은 기초증권의 연속적인 거래와 가격결정행태를 조건부청구권(Contingent claims)의 가격을 평가하는 모형으로써 최근 재무이론의 새로운 분야로 각광받고 있다. 옵션의 가격결정에 관한 이론은 블랙과 숄즈가 유러피안 콜옵션의 가격결정에 관한 일반균
가격 예측력 비교를 위해, 옵션가격결정모형으로 ‘블랙숄츠 가격결정모형(Black-Scholes Option Pricing Model)’을 사용하였다. ‘블랙숄츠 가격결정모형’은 주가가 연속적인 랜덤워크(random walk)에 따라 계속적으로 변화하는 브라운 운동(Brownian motion)을 가정한 모형이다.
다음은 블랙숄츠 가격결정모형식
결정모형 – Black-Scholes model
가정
기초자산의 거래가 연속적으로 이루어지므로 항상 가격변동이 일어나고 있다.
기초자산의 1일 가격변동치가 로그정규분포(Lognormal Distribution)를 따른다.
옵션 잔존기간 동안 무위험이자율은 변하지 않는다.
가격의 변동성은 옵션의 잔존기간동안