Ⅰ. 서론
Blume과 Husic의 연구에서 “역사적 수익률은 때때로 미래 β 의 변화에 대한 그림자(foreshadow)인 것 같고, 더 높은 거래비용을 가지는 주식은 더 높은 기대수익률을 지녀야만 한다.”는 말과 같이 거래비용으로 기업규모효과를 설명하려는 시도가 이루어졌는데 중요한 연구들을 살펴보자.
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EGARCH, TARCH모형을 활용한 한국의 선물가격 변동성과 비대칭성 분석, 선물거래량과 가격변동성에 대한 GARCH효과, A Study on the Futures and Options Expiration-day Effects, Expiration Day Effect: Evidence from High Frequency Data in the Hongkong Stock Market, KOSPI 200 선물 및 옵션의 만기일 효과, ELW의 가격변동성과 위험예측 모형 등의 연
EGARCH모형을 이용하여 변동성의 비대칭성을 발견하고 또한 기업규모가 작을수록 변동성이 더 커지는 현상도 발견하였는데 그 이유를 부채효과 때문이라고 주장하였다. Duffee(1995)는 기업을 대상으로 한 분석에서 주가수익률과 변동성간의 (-)상관관계는 강한 음(-)의 동시적(contemporaneous) 상관관계가 상대
MODEL(1)과 는 주식 수익률을 나타내며 이 주식 수익률은 백색잡음의 과정을 따른다는 가정하에서 mean equation은 상수항으로 나타내었고 conditional variance equation은 기본적인 GARCH(1,1) 모델로 나타내었다. MODEL(2)에서 역시 주식 수익률은 백색잡음의 과정을 따른다는 가정 하에서 mean equation은 상수항으로
1.1. 연구배경 및 내용
2008년도 금융위기 이후에, 최근 리스크에 대한 관심이 급격히 증가하고 있다. 아직까지 금융위기 이전 수준으로 경제가 회복하지 않았고, 유럽 재정위기나 중국 경기 둔화 등 잔존하는 경제침체 변수가 상존하고 있다. 이러한 대내외 경제 환경은 투자자들로 하여금 최소한의