결정된다.
3. 성장기회가 존재하는 경우
1) 주식의 가격은 제로성장시의 주식가격에 성장기회의 순현가(NPVGO)를 합한 금액
이 된다.
2) 공식
P0 = + NPVGO
= +
주 여기서 NPV란 투자로 인한 순현재가치를 의미한다.
3) 성장기회의 순현가(NPVGO)계산
공통변수를 사용하여 비교자산의 가치로부터 그 가치를 평가하는 방법
(2) 공통변수로 사용하는 지표
- 주가수익률 (PER: Price Earnings Ratio)
- 주가 대 장부가치 비율 (PBR: Price Book Value Ratio)
- 주가와 주당매출액 비율 (PSR: Price Sales Ratio)
평가방법
: 비교집단을 선정한후 이들 집단의 평균주가 수익률
Ⅳ PER를 이용한 방법
1. 의 의
1) 배당평가모형, 이익평가모형 등과 함께 실무적으로 가장 많이 사용되고 있는 방법이
PER를 이용한 방법이다.
2) PER(주가수익비율, 이익승수)는 현 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 값으로 기업
이벌어들인 이익 1단위에 대해 주주들이 기꺼이 지불
동일한 시점에서 동일한 현금 흐름의 가치는 동일하다.
하지만 시점이 틀리 다면 동일한 현금흐름이라도 가치는 달라진다.
시점이 다른 현금흐름을 비교하기 위해서는 서로 시점을 맞추기 위해서 어떤 한 시점에서 바라보는 통일된 현금흐름의 가치계산이 필요하다.
1) 완전 자본 시장 하에서는 최