Ⅰ. 서론
Blume과 Husic의 연구에서 “역사적 수익률은 때때로 미래 β 의 변화에 대한 그림자(foreshadow)인 것 같고, 더 높은 거래비용을 가지는 주식은 더 높은 기대수익률을 지녀야만 한다.”는 말과 같이 거래비용으로 기업규모효과를 설명하려는 시도가 이루어졌는데 중요한 연구들을 살펴보자.
Stoll a
1. 문제제기
(1) 인덱스 펀드의 개념
인덱스 펀드란 주가지표의 변동과 동일한 투자성과의 실현을 목표로 구성된 포트폴리오이다. 즉, 증권시장의 장기적 성장 추세를 전제로 하여 주가지표의 움직임에 연동되게 포트폴리오를 구성하여 운용함으로써 시장의 평균 수익을 실현하는 것을 목표로 하는
Time value
Time value is, as above, the difference between option value and intrinsic value, i.e.
Time Value = Option Value - Intrinsic Value.
More specifically, an option's time value reflects the probability that the option will gain in intrinsic value or become profitable to exercise before it expires. An important factor is the option's volatility. Volatile prices of the underlying in
random)을 따라야 한다는 가정한다. 이러한 가정은 자산의 가격을 결정하는 기본적인 요인에 어떤 외부의 충격이 발생할 경우 가격에 미치는 영향이 영구적이라는 것을 의미하며, 주식투자자들의 합리적인 행동과 기대를 가정하고 주가가 모든 정보를 정확히 그리고 완전히 반영하는 효율적 시장에서는
- Kendall(1953) : 주가에 있어서 예측 가능한 패턴이 있지 않을까?
• random price movement 발견
• animal spirit
- Efficient Market Hypothesis : Fama(1970)
• 시장이 효율적이라면 이는 주가에 즉각적으로 반영
• 시장이 효율적이라면 주가는 당시 모든 이용 가능한 정보를 반영
• 새로운 정보는 예측