분야
hwp- Issues, Evidence and Policy Options -
The Great Recession of 2008-09 :
Causes, Consequences and Policy Responses
□ Introduction
금융위기로 이어지는 수세기동안 역사적 흐름을 보면 세계경제가 결코 안정적인 것이 아니었음. 위기는 복잡한 근원으로 인해서, 또한 대체적으로 예측불가능하기 때문에 정책입안자에게는 퍼즐이었음.
실물 경제의 붕괴는 실업률증가. 빈곤의 증가와 같은 것을 통해서 가구(household)에 악영향을 미치는 결과를 가져옴
몇몇 국가들은 경제상태, 노동시장, 재정, 제도 등의 초기조건들과 신용, 교역통로를 통한 위기의 직간접적 영향들이 다르기 때문에 다른 나라들보다 더 큰 타격을 받음.
2008~9년의 세계불황 후에, 대부분의 국가들이 회복되었고 이에 따라 출구전략 고려하게 되었음. 경제위기로 인한 재정 적자와 정부의 빚을 해결하고자 하는 요구가 높아짐.
동시에, 너무 이른 통화적,재정적 자극제(stimulus)의 중단은 경제회복을 위험하게 했고, 노동시장에 더 부정적인 영향을 미쳤음.
이번 장에서는 이러한 관점에서 세계 경제위기의 원인과 결과, 그리고 정부의 정책반응을 요약할 것임.
□ 이자율, 위험, 규제들과 세계 불균형들 : 세계 경제위기의 요소들
경제위기에 대해 경종을 울리는 많은 숨길 수 없는 신호들이 있었음. 학자들, 공무원들, 투자자들은 그 신호들을 무시했었음.
이번만은 과거거품과 다르다고 주장하면서 세계경제 상황을 즐겼음.
Reinhart and Rogoff(2009a)의 연구에 따르면, 미국 서브프라임 경제위기와 이전의 은행위기들과 많이 유사했음. 동시에 돈을 빌려주는 사람들과 투자자들은 불확실성에 기초한 부채담보채권(Collateral Debt Obligation, CDO)과 모기지뱅크 증권(mortgage bank security)을 통한 모기지의 금융증권화(securitization) 금융증권화란 금융시장에서 증권을 이용한 자금조달 및 운용이 확대되는 현상을 말한다. 이는 금융시장의 금융중개방식이 직접 금융화되는 현상과 대출채권이 금융시장에서 증권화되는 현상으로 나뉠 수 있는데, 금융의 증권화 진전 정도를 나타내는 총 금융자산 중 증권형 금융자산(유가증권+유가증권연계 금융상품)의 비중이 급속히 확대되고 있으며, 아직까지 금융기관의 대출채권 유동화를 통한 금융증권화는 이루어지고 있지는 않으나 주택저당증권을 발행하는 등 채권의 유동화가 이루어지고 있다.
을 통해 상황이 복잡해짐.
