[재무관리] 자본구조

※ 미리보기 이미지는 최대 20페이지까지만 지원합니다.

분야
등록일
페이지/형식
구매가격
적립금

레포트 > 경제경영계열
2011.01.11
27페이지 / ppt
2,100원
63원 (구매자료 3% 적립)

자료 다운로드 네이버 로그인

[재무관리] 재무관리의 개념과 목적, 재무관리 기능

[경제학] 재무관리이론

2016년 1학기 재무관리 교재전범위 핵심요약노트

2017년 1학기 재무관리 교재전범위 핵심요약노트

2019년 1학기 재무관리 교재전범위 핵심요약노트

2017년 동계계절시험 재무관리 시험범위 핵심체크

2020년 1학기 재무관리 교재전범위 핵심요약노트

2020년 재무관리 동계계절시험 핵심체크

2022년 1학기 재무관리 교재 전 범위 핵심요약노트

소개글

[재무관리] 자본구조에 대한 자료입니다.

Ⅰ.자본구조의 의의

Ⅱ. MM의 자본구조 이론

Ⅲ. 현실적 요인을 고려한
자본구조이론

본문내용

B. MM의 명제 I (자본구조 무관련론)

• MM은 "기업의 가치는 기업이 벌어들일 영업이익, 즉 기업의 투자결정에 의해서
결정되는 것이지, 부채사용의 유무 즉 자본구조와는 관계가 없다"고 주장하였다.
이와 같은 MM의 주장인 명제 I을 요약하면 다음과 같다.

• VL = 부채를 사용하는 기업의 시장가치 = E(NOI)/WACC
VU = 부채를 사용하지 않는 기업의 시장가치 = E(NOI)/rU (100% 자기자본으로 구성된 기업가치)
• MM의 명제 I은 자본구조만 서로 다르고 경영위험과 영업이익이 동일한 두 기업의
가치는 동일하여야 한다는 것을 의미한다.
• 이와 같은 두 기업의 가치는 일시적으로 서로 다를 수 있지만, 차익거래이익을 얻기
위한 투자자들의 차익거래 과정(arbitrage process)을 통해서 결국 같아지게 된다.
차익거래이익은 과대 평가된 증권을 매각하고 과소 평가된 증권을 매입함으로써
추가적인 자금과 위험을 부담하지 않고 얻을 수 있는 확실한 이익을 의미한다.
그리고 이와 같은 차익거래이익을 얻기 위해서 행하는 거래를 차익거래라고 한다.

*기업가치: 기업이 채권자와 주주에게 제공하게 될 미래의 총소득의 현재가치로 평가.

*기업가치- 부채가치= 자기자본가치

기업U의 주주들은 매기 35억원의 순이익 얻음.

→Vu= 35/0.2 =175(억원)

b. 기업 L의 기업가치= 기업U의 기업가치 +매기 3억원을 현재가치로 평가한 금액

*지급이자의 법인세 절약액 3억원에 대한 현재가치의 평가는?

→지급이자의 법인세 절약액의 크기는 지급이자에 정비례

∴지급이자의 법인세 절약액에 대한 현재가치를 구하기 위해 사용하는 할인율 = 이자율

(2) 대리인 비용

 자기자본의 대리인 문제(Agency Problem of Equity)
- 주주와 경영자 사이에서야기
- 의사결정을 내리는 경영자를 주주의 대리인으로 봄
- 대개 내부주주  외부주주 간에 종종 발생
- 내부주주는 회사비용으로 많은 비용을 지출하고 외부주주에게 부담시키려 함

 자기자본의 대리인 비용
 감시비용 ( Monitoring Cost )
- 경영자 스스로의 이익을 위한 경영을 막기 위해 주주들이 감시 조직, 기구를
도입하며 발생하며 비용
 확증비용 (Bonding Cost )
- 경영자가 주주의 이익을 위해 제대로 경영하고 있는지 확인하는 절차에
들어가는 비용
- 재무보고, 회계감사 등에서 수반

#자본구조 #재무관리 #자본 #관리 #재무

오늘 본 자료

오늘 본 자료가 없습니다.

이 분야 인기자료

이 분야 신규자료