I. 자본자산 ․ 가격결정 모형의 의의
마르코뷔츠(H. M. Markowiz)의 포트폴리오 선택이론은 투자자가 효용을 극대화하기 위한 위험자산들의 결합방법을 중심으로 효율적 포트폴리오를 선택하는 것을 설명하는 규범적 접근방법이다. 마르코뷔츠의 포트폴리오 이론을 기초로 하여 샤페(WF. Sharpe, 1964),
마르코뷔츠의 'Portfolio Selection'이란 논문에서 처음으로 체계화된 이론이다. 마르코뷔츠는 포트폴리오의 기대수익과 분산을 이용해서 위험을 계량화하고 분산투자의 효과를 측정하는 방법을 제시했다. Markowitz는 포트폴리오이론을 전개함에 있어서 (1) 증권의 수익률이 정규분포를 이루고, (2) 투자자들