자가 증권이나 증서를 발행하는 경우 동법상의 유가증권에 해당하는가의 여부에 따라 이에 대한 등록, 신고의무를 지는가는 물론 증권업의 업무영역의 한계를 지운다는 측면에서 유가증권의 개념은 증권거래법에서 중요한 기능을 갖는데도 명확한 기준을 제시하기가 쉽지 않기 때문이다. 더욱이 이러
자가 개인적 확장욕심 때문에 기업인수가 이루어진 사례로 결론지었다. 반면 Berkovitch와 Narayanan(1993)은 M&A시 인수기업의 주가변화와 대상기업의 주가변화와의 관계를 분석한 결과 그 상관관계가 양이라는 것을 보여줌으로써 시너지가 가장 중요한 M&A의 동기라고 분석하였다. 만약 인수기업의 이득과 대