주식이나 채권의 가격움직임은 서로 상관관계가 큰 데 반하여, 국제적으로 포트폴리오를 구성하면 상관관계가 낮아서 많은 위험을 분산할 수 있기 때문이다.국제적인 주식간의 상관관계는 한 국가 내의 주식간의 상관관계보다 낮기 때문에 국제적인 분산투자는 위험감소효과가 크다.
② 국가간 주식
균형이 상태에서 모든 자산의 기대수익률이 체계적 위험(베타계수)과 선형관계를 갖는다는 이론이다. 이때 CAPM에 의해 산출되는 균형수익률은 주식의 가치평가, 자본비용의 산정, 투자안의 가치평가, 투자성과의 평정 등 재무관리 전반에 걸쳐 활용되는 현대 금융경제학과투자론의 핵심 이론이다.