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레포트 > 경제경영계열

[투자론] 제11장 기본적 분석

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레포트 > 경제경영계열
2009.08.27
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소개글

[투자론] 제11장 기본적 분석에 대한 자료입니다.

1.1 거시경제 분석
(1) 경기와 주가
(2) 이자율과 주가
(3) 환율 및 국제수지와 주가
(4) 통화량과 주가
(5) 국민소득과 주가
(6) 물가와 주가
(7) 외국인 주식 투자와 주가
1.2 산업분석 (Industry Analysis)
(1) 산업분석의 일반적 요인들
(2) 산업의 수명주기 분석
(3) 산업의 내부구조 분석
2.1 주식평가모형
(1)배당평가모형(dividends valuation model)
① 일정성장모형 (constant growth model)- Gordon모형
② 제로성장모형 (zero growth model)
③ 다단계 성장모형 (multi-stage growth model)
(2) 장부가치 평가법
(3) PER을 이용한 적정주가의 추정
(4) 공모주식의 발행가격결정모형
(5) 웰즈파고모형
2.2 재무제표를 이용한 평가
(1) 재무제표 자료
(2) 비율분석

본문내용

(1) 경기와 주가

경기란?
국민 경제의 총체적인 활동수준을 의미
경기와 주가의 관계
주가는 경기변동에
앞서서 움직이는 선행지표(leading indicator)
대개 약 4~6개월 정도로
주가가 경기를 앞서서 움직인다는 연구 有

경기침체기말 → 주가는 저점
경기 회복기 → 주가 상승 시작
호황기까지 오름세
경기 호황기 말 → 주가가 약세로 기울고
후퇴기와 불황기까지 하락세

(2) 이자율과 주가

이자율과 주가는 반대로 움직이는 것으로 알려져 있다

시장이자율이
하락할 경우

기업의 입장

자금차입이 쉬워짐
이자부담이 낮아져서
수익성이 높아짐

미래 수익의 PV의 합인
주가는 상승하는 효과

투자자의 입장

정기예금 등 금융자산에 투자하던 자금을
주식투자로 옮기게 됨

주가가 상승하는 효과

이자율은 기업수익이라는 주식시장 외적인 요소와
주식시장의 수요와 공급이라는 시장 내적인 요소에 영향을 준다

이자율 상승 → 주가는 하락 → 주식매도 → 채권매수

우리나라의 경우 이자율이 주가에 일정한 시차를 두고 영향을 미쳤으나
금리자유화의 진전과 주식시장의 효율성 제고로
이자율과 주가는 시간차가 거의 없는 역의 상관관계를 가지는 것으로 분석

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