[경제학,증권] 하이트맥주 기업분석

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레포트 > 경제경영계열
2007.12.01
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소개글

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1.기업현황
2.재무분석
1)대차대조표
2)손익계산서
3)현금흐름표
3.경영분석
1)안정성
2)수익성
3)성장성
4)내재가치
5.주가분석.
6.향후전망
7.마무리

본문내용

Ⅱ. 재무분석
1. 대차대조표
1) 자산변동

총자산(자산총계)은 증가도중 2005년을 고점으로 최근 감소추세에 있으며, 최근 분기 말 자산구성을 살펴보면 총자산 중 유형 자산이 45.1%를 차지하며 가장 많다. 유형 자산이 많은 경우 설비투자를 위해 쓰이는 경우도 있지만 영업이나 생산에 직접적인 도움을 주지 못하는 자산은 기업의 효율성을 떨어뜨릴 수 있으며 유형 자산의 성격에 따라 매년 거액의 감가상각비가 발생한다면 실적이 좋지 않게 나올 수 있다. 일반적으로 영업활동에 쓰이는 유형자산은 기업의 수익성, 성장성은 향상시키고 안정성은 감소시키는 경향이 있다. 그리고 2005년도에는 전체 자산이 54.9% 증가하였는데 그 중에서도 투자자산의 증가율이 799.3%로 가장 높다. 투자자산의 급격한 증가는 타사에 대한 투자를 늘려서 발생하기도 하며 이미 투자한 자산의 재평가에 의해서 발생하기도 한다. 또한 기업의 수익성을 염두에 두고 장기 예금이나 금전신탁의 취득시에도 증가할 수 있다. 그리고 2006년도에는 전체 자산이 6.7% 감소하였는데 그 중에서도 무형자산의 감소율이 90.7%로 가장 높다. 무형자산은 지적재산권, 영업권 등이 있으나 기업의 인수합병에 따라서도 변화한다.

2) 자본과 부채

자기자본(자본총계)은 최근 3.4%증가를 기록하며 지속 증가추세에 있으며,
부채비율은 일시 증가하여 2005년을 고점으로 최근 117.62%로 최저를 기록하고 있다. 또한 자본잉여금과 이익잉여금을 합해 자본금으로 나눈 유보율은 최근년도에 1113.55%로 최고를 기록했다. 이 비율이 높다는 것은 실적이 좋아 이익잉여금을 많이 쌓았거나 시장을 통한 자금조달능력이 우수하다는 것을 의미한다. 그리고 자본의 구성을 보면, 당기순이익의 누적으로 발생한 유보이익(이익잉여금)과 자산재평가나 증자를 통한 불입자본(자본금+자본잉여금)의 비율이 0.8:1 이다. 자본의 질적인 체력이 비교적 약하다고 볼 수 있다.

Ⅳ. 주가분석
11월 15일 기준으로 현재 하이트 맥주의 주가는 "실적 개선 + 진로 재상장 모멘텀 유효"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 160,000원으로 내놓았다.
대한투자증권 정재원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대한투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼 때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기 내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
한편 12개월 목표주가로 제시한 160,000원은 직전에 발표된 목표가 147,000원 대비 8.8% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼 때 동종목의 현 주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

Ⅴ. 향후전망

대한투자증권은 하이트맥주에 대해 "동사의 2007년 4분기 실적은 매출액은 전년동기대비 6.7%, 영업이익은 9.4% 증가할 것으로 전망된다. 매출액은 맥주 판매량이 비수기 진입과 전년도 높은 base효과로 2% 대로 둔화될 전망이지만 가격 인상 효과로 맥주 판매 금액으로는 6.7% 증가할 것이며, 영업이익은 10월말 Max Draft(생맥주)를 출시한 후 마케팅을 강화할 것으로 예상되어 기존 전망에서 약 8% 하향 조정한 수치이나, 가격 인상 효과와 일반관리비 절감 효과에 힘입어 전년동기대비 9.4% 증가하며 개선 추세를 이어갈 전망이다"라고 분석했다.

또한 대한투자증권은 "동사는 국내 맥주 시장에서의 우수한 시장지배력과 브랜드 인지도를 바탕으로 전체 맥주 시장을 상회하는 매출 성장과 이익 성장이 가능할 것으로 전망된다. 또한 2008년 자회사인 진로의 재상장이 예정되어 있어 최대주주(지분율 41.85%)인 동사의 보유자산의 가치가 상승할 것으로 기대되어 동사 주가 상승의 중요한 모멘텀이 될 전망이다"라고 밝혔다.

한편 "현재 진로는 2008년 1월 재상장 신청서를 제출할 계획이며, 2007년 9월을 기점으로 자본잠식에서 벗어나 재상장 요건을 갖춘 상황이다. 최근 서초동 건물 등 자산 매각을 통하여 이를 확고히 한 상황이어서 재상장에 큰 무리는 없는 것으로 판단된다"라고 전망했다.

참고문헌

* 참고 문헌
-네이버 증권 http://stock.naver.com/
-하이트 홈페이지 http://www.hite.com/
-싱크풀 증권사이트 http://www.thinkpool.com/
-동양종합금융증권 http://www.myasset.com/

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