[재무관리] SAS 와 EXCEL을 이용한 CAPM 실증분석

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레포트 > 경제경영계열
2011.02.07
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소개글

[재무관리] SAS 와 EXCEL을 이용한 CAPM 실증분석에 대한 자료입니다.

1. Portfolio 효과분석을 그림으로 그리시오. (n=1~10까지 각각 10개씩)

2. 선택한 20개 기업의 β추정치를 구하시오.

3. 추정한 20개 기업의 β값을 이용하여 CAPM을 실증분석 하시오.

4. 선택한 20개 주식 포트폴리오에 대한 성과분석을 하시오.

5. 이 문제들의 결과를 CAPM의 이론에 근거하여 종합평가하시오

본문내용

위 식에서 베타는 결국 시장 전체의 위험을 1로 보았을 때 개별주식 i가 갖는 위험의 크기를 나타낸다.
베타가 시장포트폴리오 수익률에 대한 개별주식 수익률의 민감도를 나타낸다는 사실은 시장모형 또는 단일지수모형이라고 불리는 다음과 같은 단순회귀분석식을 통해서도 쉽게 확인될 수 있다.
ri=αi+βi・rm+ei
위 식에서 ri는 개별기업의 주식수익률, rm은 시장수익률, ei는 잔차항을 나타낸다.
위 식의 기울기에 해당하는 βi가 바로 체계적 위험을 나타내는 식 σim/σim2 이 되고 이것은 시장포트폴리오의 수익률 rm의 변화에 대하여 개별기업 주식의 수익률 ri가 얼마나 민감하게 변화하는가를 보여주는 값이다.
우리는 이 베타를 구하기 위해 SAS 프로그램을 사용하였다. 독립변수로 시장수익률(rm)을 종속변수로 20개 개별기업의 수익률(ri) 데이터를 입력하여 회귀분석한 결과 20개의 베타값을 얻을 수 있었다.

기업
베타 값
기업
베타 값
대한항공
1.58833
기업은행
1.11176
cj
1.15021
신세계
1.15175
한국타이어
0.67264
한진해운
0.89468
동국제강
0.99899
삼성전자
1.45703
태평양
0.20113
현대차
1.38413
한솔제지
1.13353
삼성SDI
0.96149
현대엘레베이터
1.72189
포스코
0.89900
LG투자증권
1.50303
SK텔레콤
1.04128
S-OIL
0.55870
한국전력
0.64930
제일모직
0.63271
한화
0.89490

---------------------------------------------------------------------------
(1) 대한항공

Parameter Standard
Variable DF Estimate Error t Value Pr > |t|

Intercept 1 1.45545 2.01286 0.72 0.4725
X 1 1.58833 0.21447 7.41

#실증분석 #재무관리 #CAPM #SAS #EXCEL

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