분야
hwp1. 회수기간법(payback period method)
1) 회수기간의 의의
2) 회수기간법의 의사결정 기준
3) 회수기간법의 장단점
2. 평균회계이익률법(average return on book value method)
1) 평균회계이익률의 의의
2) 평균회계이익률법의 의사결정 기준
3) 평균회계이익률법의 장단점
3. 순현가법 (net present value method: NPV)
1) 순현가(NPV)의 의의
2) 순현가법의 의사결정 기준
3) 순현가의 경제적 의미와 특성
4. 수익성지수법(profitability index)
1) 수익성지수(PI)의 의의
2) 수익성지수법의 의사결정 기준
3) 수익성지수의 문제점
5. 내부수익률법(internal rate of return: IRR)
1) 내부수익률법(IRR)의 의의
2) 내부수익률법의 의사결정 기준
3) 내부수익률법의 문제점
L -10,000 +15,000 1.36 3,636
K -100 +200 1.82 82
L-K -9,900 +14,800 1.36 3,554
위 표에서 자본비용 r이 10%라고 가정할 때, NPV법에 의하면 투자안 L이 우월하지만, PI법에 의하면 투자안 K가 우월하다. 상호 배타적인 투자안들을 비교할 때, 우리는 NPV법에 의거하여 K보다는 L을 선택해야 한다. 왜냐하면, 추가적 투자(L-K)에 대한 PI가 1보다 커 투자안 L은 K보다 주주의 부를 더욱 크게 증가시킬 수 있기 때문이다. 이처럼, 상호 배타적인 투자안의 평가에서 순현가법과 수익성지수법이 서로 상이한 결과를 제시하는 경우, 두 투자안의 증분 현금흐름을 이용하여 평가하는 증분수익성지수법(incremental PI method)을 사용한다면, 순현가법과 동일한 결과를 도출할 수 있다.
이와 같이, PI는 어떤 투자안의 상대적 수익성을 나타낼 뿐 주주 부의 증가를 측정하지 못하며, 가치부가원리에도 부응하지 않는다. 결과적으로, NPV법이 PI법보다 더욱 우수한 투자평가 방법이라고 할 수 있다.
5. 내부수익률법(internal rate of return: IRR)
1) 내부수익률법(IRR)의 의의
내부수익률(IRR)은 투자의 결과 발생하는 현금유입의 현가와 현금유출의 현가를 같아지게 하는 할인율로서 장기 투자안의 평균투자수익률을 의미한다.
