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분야
hwp1. 가설 1-1. 기업의 성장가능성은 부채만기구조에 음(-)의 영향을 준다
2. 가설 1-2. 기업규모는 부채만기구조에 양(+)의 영향을 준다
3. 가설 1-3. 기업의 우량성은 부채만기구조에 음(-)의 영향을 준다
4. 가설 1-4. 기업의 신용등급은 부채만기구조에 음(-)의 영향을 준다
5. 가설 1-5. 세금은 부채만기구조에 양(+)의 영향을 준다
6. 가설 1-6. 은행차입금은 부채만기구조에 양(+)의 영향을 준다
7. 가설 1-7. 재벌소속기업은 부채만기구조에 양(+)의 영향을 준다
Ⅱ. 기업 소유구조 결정요인
1. 국외 연구
1) Demsetz-Lehn의 연구
2) Fama-Jensen 의 연구
2. 국내 연구
1) 임웅기의 연구
2) 김석룡의 연구
3. 연구의 특색
Ⅲ. 기업 재무구조 결정요인
Ⅳ. 기업 자본구조 결정요인
참고문헌
1. 가설 1-1. 기업의 성장가능성은 부채만기구조에 음(-)의 영향을 준다
기업들은 미래에 발생할 투자기회들의 순 현재가치가 양(+)인 투자안은 채택될 것이고 부(-)의 투자안은 기각될 것이다. 따라서 미래투자기회들은 옵션과 같고 성장가능성이 높은 기업일수록 미래투자기회가 많아지므로 그러한 옵션을 행사할 가능성이 높아진다. 그러나 미래의 투자기회집합에 투자를 위해 부채를 사용하는 기업은 대리인비용 즉, 과소투자문제(under investment problem)가 발생한다. 주주들은 이러한 대리인비용을 감소시키기 위하여 부채를 적게 사용하거나 단기부채를 이용하게 된다.
≪ … 중 략 … ≫
Ⅱ. 기업 소유구조 결정요인
1. 국외 연구
1) Demsetz-Lehn의 연구
Demsetz-Lehn(1985)은 소유구조는 기업가치 극대화를 이루는 방향으로 체계적으로 변동한다는 전제하에 美國의 511個 대기업의 소유구조 결정요인을 찾기 위한 실증분석을 시도하였다. 여기서 所有構造란 대주주 5人의 소유비율, 대주주 20人의 소유비율, Herfindahl지수 등을 말한다. 그들은 소유구조의 집중, 분산에 따른 利得과 費用을 체계적으로 고려함으로써 그 영향요인 내지 결정요인을 찾고자 하였다.
Demsetz-Lehn이 기업소유구조 결정요인으로 내세운 것은 크게 4가지이다.
이근기 - 한국 기업집단 계열기업 소유구조 결정요인, 경북대학교, 2008
유승훈 외 1명 - 한국 다국적 기업의 자본구조 결정요인, 대한경영학회, 2007
윤성현 - 부채만기구조 결정요인에 관한 실증연구, 충남대학교, 2002
전재균 외 1명 - 관광기업의 자본구조 결정요인에 관한 실증분석, 한국관광·레저학회, 2011
최광 외 2명 - 한국기업재무구조 결정요인 에 관한 이론 및 실증적 고찰, 한국개발연구원, 1984
