베타가 0.8이다. 두 주식을 이용하여 시장과 동일한 위험을 갖는 포트폴리오를 구성하고자 한다. 삼성전자 주식에 투자해야 할 비중은 얼마인가?
시장과 동일한 위험 → 베타=1
삼성전자 주식에 투자한 비중 :
배당금 = 5,000원 * 12% = 600원
무위험이자율 + 위험프리미엄 = 기대수익률
6%
수익률은 그 자산의 체계적위험인 β의 선형함수로 결정됨을 보여준다. 즉, 어떤 자산에 투자했을 때 기대할 수 있는 수익률은 무위험이자율에 위험프리미엄을 더한 값이며, 이때 위험프리미엄은 시장의 초과수익률에 체계적위험을 곱한 값이다.
자산i의 기대수익률 = 무위험이자율+(시장포트폴리오
도출된 베타 값과 해당 주식들의 평균 수익률에 대해 횡단면 회귀분석
여기서 도출된 회귀선과 이론적 증권시장선(SML)을 비교하여
CAPM의 성립 여부를 판단
1. 체계적위험과 기대수익률 간에 정(+)의 일차함수관계가 성립
체계적위험 이외의 다른 변수는 수익률에 영향력 無