기업과 연합하여 생산과 판매의 규모를 확대시키는 것을 의미한다. 외부적 성장과정은 내부적인 성장을 통하여 발전을 이룬 기업이 새로운 사업이나 시장을 개척할 때 독자적으로는 한계를 부딪칠 경우에 이용되는데 주로 기업인수 ․ 합병에 의해 이루어진다.
1) 기업인수 ․ 합병의 정의
기업의 경영권과 처분권을 취득하는 일련의 연속적인 제반과정으로 정의될 수 있다. 또한, 국제 인수․합병은 두 나라 이상의 기업간에 이루어지는 인수․합병이라고 할 수 있다. 즉, 어느 일국의 기업이 다른 나라의 기업과 결합하여 하나의 회사로 되거나 다른 나라 기업의 주식지분 및 자산을
기업들은 다양한 목표와 동기를 가지고 있다. 따라서 이러한 M&A의 동기에 대한 이론 역시 다양한 관점에서 제시되고 있다.
M&A의 동기를 설명하는 이론은 크게 동기의 구분에 따라 성장극대화이론과 가치극대화이론으로 나누어볼 수 있다.
成長極大化理論 혹은 비가치극대화이론은 M&A가 기업가치를
기업의 생산성을 향상시키기보다는 국가 경제에서 중추적 역할을 담당하는 대규모 기업집단이나 또는 기간투자사업에 대한 외국인 지배의 위험성, 외국인 주주에 대한 고액배당 요구 등으로 인한 국부의 해외유출, 국내기업의 핵심기술의 유출, 단기이익달성 및 방어대책을 위해 미래성장을 위한 투
기업을 자금위험능력에 비해 수익성 있는 투자기회가
적은 회사가 인수 ․ 합병함으로써 기업의 가치를 높이거나, 원가절감, 자본
비용의 감소 또는 부채부담능력의 증가를 통한 기업가치의 증가를 가져 오
는 것으로 정리하고 있다. 일반적으로 가치극대화가설에 있어서 영업적 효
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