효율적시장가설(EMH)
: 자본시장이 이용 가능한 정보를 즉각적으로 반영하고 있다는 가설이다.
즉,시장이 효율적이라면 주가는 그 당시 이용 가능한 모든 정보를 이미 반영하고 있어야 한다.
주가 이미 알려진 모든 정보를 반영함
따라서! 새로운 정보에 대해서만 반응
But 새로운 정
장기적으로는 결국 음의 상관관계가 나타났다는 것을 의미한다. 이와 같은 장기간의 결과는 뛰어나기는 하지만 효율적시장가설을 뒤엎는 결정적인 증거는 되지 못한다. 예를 들어 증권가격의 변동이 위험을 감수하는 데에 대한 보상이라고 보면 리스크 프리미엄에 의한 변동을 주가의 과도한 변동성
기술적 분석
주가의 과거 움직임이나 거래량 변화를 분석하여 미래의 주가를
예측 하는 방법
기술적 분석의 가정
1. 주가는 주식의 수요와 공급에 의해 결정됨.
2. 주가는 계량화가 어려운 요인들에 의해서도 영향을 받음.
3. 주가는 특정한 추세를 장기간 형성하면서 변화함.
4. 주가나 거래량이
음(-)의 수익률
월요일에는 대형주와 소형주의 수익률에 큰 차이(규모효과와 연관)
의문점
투자자들은 금요일에 높은 가격에 공매, 월요일에 싼 가격 에 매입하지
않을까?
⇒효율적시장가설의 입장에서 볼 때 문제가 됨
Connolly(1989)의 연구 : 최근 들어 주말효과 사라졌다고 발표
1. 문제제기
(1) 인덱스 펀드의 개념
인덱스 펀드란 주가지표의 변동과 동일한 투자성과의 실현을 목표로 구성된 포트폴리오이다. 즉, 증권시장의 장기적 성장 추세를 전제로 하여 주가지표의 움직임에 연동되게 포트폴리오를 구성하여 운용함으로써 시장의 평균 수익을 실현하는 것을 목표로 하는