[금융상품론] 선물을 이용한 헷징전략, 이자율선물

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레포트 > 강의참고
2009.01.13
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소개글

[금융상품론] 선물을 이용한 헷징전략, 이자율선물에 대한 자료입니다.

4. 선물을 이용한 헷징전략
4.1. 매도헷지 ( short hedge )
4.2. 매입헷지 (long hedge)
4.3. 헤징에 대한 논쟁
4.4. Basis Risk
4.5. Hedge ratio
5장 이자율 선물
5.1 채권의 가격 결정
5.2 선도 이자율(FRA)
5.3. 채권선물 가격공시
5.4 선물가격의 결정
5.5. 듀레이션을 이용한 헤징

본문내용

4.1. 매도헷지 ( short hedge )

- 선물계약에 매도포지션을 취해서 헷지하는 것을 의미하며, 매도헷지는 헷저가 자산을 이미 소유하고 있으며 미래 시점에서 그 자산을 매도하고자 할 때 이용
- 가격하락의 위험을 제거

상황 : 5월 15일

X기업은 3개월 후 원유 100만 배럴을 매도하는 선물계약을 체결한다. 판매단가는 8월 15일의 현물가격으로 한다.

원유의 현물가격 : 배럴당 19달러
8월 만기 원유의 선물가격 : 배럴당 18.75달러

헷징전략 :

5월 15일 : 8월 만기 원유선물 1,000계약을 매도.
8월 15일 : 선물포지션 마감.

결과 :

X기업은 배럴당 18.75달러의 가격을 확보.

예 1 :
8월 15일 원유가격이 배럴당 17.50달러임.
X기업은 현물매도를 통해 배럴당 17.50달러를 받음.
X기업은 선물계약에서 배럴당 1.25달러의 이익을 얻음.
예 2 :
8월 15일 원유가격이 배럴당 19.50달러임.
X기업은 현물매도를 통해 배럴당 19.50달러를 받음.
X기업은 선물계약에서 배럴당 0.75달러의 손실을 봄.

4.2. 매입헷지 (long hedge)

- 선물계약에 매입포지션을 취해서 헷지하는 것을 의미하며, 매입헷지는 헷저가 미래에 어떤 자산을 매입할 예정으로 있을 때 자산의 매입비용을 고정시키기 위하여 이용
- 가격상승의 위험 제거

상황 : 1월 15일

업자는 주문된 제품을 생산하기 위해 5월 15일에 구리 100,000파운드가 필요하다. 구리의 현물가격이 파운드당 140센트이고, 5월 만기 선물의 가격은 파운드당 120센트이다.

헷징전략 :

1월 15일 : 5월 만기 구리선물 4계약에 매입포지션을 취함.
5월 15일 : 매입포지션 마감.

결과 :

기업은 파운드당 120센트의 비용으로 구리를 확보한다.

예 1 :
5월 15일 구리가격이 파운드당 125센트이다.
기업은 선물계약을 통해 파운드당 5센트의 이익을 얻는다.

예 2 :
5월 15일 구리가격이 파운드당 105센트이다.
기업은 선물계약을 통해 파운드당 15센트의 손실을 입는다.

4.3. 헤징에 대한 논쟁

1. 헤징이 필요한가?

- MM식의 논리 : 투자자도 스스로 헤징을 할 수 있다.

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