![[신금융상품] 파생상품을 이용한 양돈업자의 헷징전략-1](http://images.happyhaksul.com/thumb/376/375591-0001.gif)
![[신금융상품] 파생상품을 이용한 양돈업자의 헷징전략-2](http://images.happyhaksul.com/thumb/376/375591-0002.gif)
![[신금융상품] 파생상품을 이용한 양돈업자의 헷징전략-3](http://images.happyhaksul.com/thumb/376/375591-0003.gif)
![[신금융상품] 파생상품을 이용한 양돈업자의 헷징전략-4](http://images.happyhaksul.com/thumb/376/375591-0004.gif)
![[신금융상품] 파생상품을 이용한 양돈업자의 헷징전략-5](http://images.happyhaksul.com/thumb/376/375591-0005.gif)
![[신금융상품] 파생상품을 이용한 양돈업자의 헷징전략-6](http://images.happyhaksul.com/thumb/376/375591-0006.gif)
![[신금융상품] 파생상품을 이용한 양돈업자의 헷징전략-7](http://images.happyhaksul.com/thumb/376/375591-0007.gif)
![[신금융상품] 파생상품을 이용한 양돈업자의 헷징전략-8](http://images.happyhaksul.com/thumb/376/375591-0008.gif)
![[신금융상품] 파생상품을 이용한 양돈업자의 헷징전략-9](http://images.happyhaksul.com/thumb/376/375591-0009.gif)
![[신금융상품] 파생상품을 이용한 양돈업자의 헷징전략-10](http://images.happyhaksul.com/thumb/376/375591-0010.gif)
![[신금융상품] 파생상품을 이용한 양돈업자의 헷징전략-11](http://images.happyhaksul.com/thumb/376/375591-0011.gif)
![[신금융상품] 파생상품을 이용한 양돈업자의 헷징전략-12](http://images.happyhaksul.com/thumb/376/375591-0012.gif)
![[신금융상품] 파생상품을 이용한 양돈업자의 헷징전략-13](http://images.happyhaksul.com/thumb/376/375591-0013.gif)
![[신금융상품] 파생상품을 이용한 양돈업자의 헷징전략-14](http://images.happyhaksul.com/thumb/376/375591-0014.gif)
![[신금융상품] 파생상품을 이용한 양돈업자의 헷징전략-15](http://images.happyhaksul.com/thumb/376/375591-0015.gif)
![[신금융상품] 파생상품을 이용한 양돈업자의 헷징전략-16](http://images.happyhaksul.com/thumb/376/375591-0016.gif)
분야
hwp1. 배경설명
2. 헤지 방법 탐색
본론
1. 상황분석
(1-1) 2009년 돼지 현물가격 변화 분석
(1-2) 가축 질병이 돈가에 미치는 영향
2. 돼지선물을 이용한 헤지
(2-1) 국내 생돈 및 돈육 선물 상품 명세 및 주요 제도
(2-2) 돈육선물을 이용한 실제 거래
2-2-1. 헤지거래
2-2-2. 스프레드거래
3. 주식옵션을 이용한 헤지
(3-1) 거래를 위한 기본 가정
(3-2) 녹십자 주식옵션을 이용한 실제 거래
3-2-1. 콜옵션 프리미엄 계산
3-2-2. 콜옵션 매입의 만기가치와 만기손익
3-3-3. 계약 수 결정
(3-3) 문제점 및 한계
결론
1. 헤지의 결과비교
2. 가정상의 한계점
1. 배경설명
3대째 양계장을 운영하던 M씨는 지난 10여 년 동안 발생된 수차례의 조류인플루엔자로 인한 닭고기 가격 폭락으로 몇 차례 큰 실패를 겪었다. 이 여파로 M씨는 지난해 양계장을 처분하고 양돈업으로 업종을 전환했다. 하지만 M씨는 사업이 안정적으로 운영되기 시작할 무렵 충격적인 뉴스를 접하게 된다. 이는 멕시코를 중심으로 '돼지인플루엔자'라고 불리는 신종 바이러스가 급속히 전파되고 있으며 이는 조류인플루엔자에 비해 전염성이 강해 전 세계적으로 번질 가능성을 지적하는 뉴스였다. 4월 21일 현재 자신이 보유한 돼지 100마리를 5월 20일 ( 1개월 후) 시가로 인도할 계획인 민씨는 과거 아픈 기억이 떠올랐다. 그리고 이번만큼은 넋 놓고 당하기 싫었다.
2. 헤지 방법 탐색
- 대안 1 : 돼지선물을 이용
돼지를 현물로 보유하고 있는 M씨는 질병 등 돌발악재에 의한 가격급등락 발생 가능성이 높은 축산업계의 위험대비 수단으로 2008년 7월 국내 최초로 돈육선물시장이 상장되었다는 사실을 알고 이를 이용하여 헤지 전략을 세우기로 한다.
- 대안 2 : 관련 주식의 옵션을 이용
M씨는 과거 조류인플루엔자가 국내에 발생할 때마다 인플루엔자 백신의 수요가 확대될 가능성이 높아지며 인플루엔자 백신 개발 업체인 녹십자의 주가가 단기적으로 상승했다는 사실을 경험을 통해 알고 있다. 실제로 녹십자는 AI 예방 백신 개발의 경험이 있고( AI 치료제인 페라미르(Peramivier) 글로벌 임상단계), 국내 유일의 독감 백신 생산 설비를 보유하고 있기 때문에 최근 발생한 돼지인플루엔자도 녹십자 주가 상승에 큰 영향을 미칠 것이라고 확신한다. 한편 관련 주식을 매입하기에 충분한 여유 자금이 없는 M씨는 녹십자주식을 기초자산으로 하는 옵션거래를 통해 헤지 전략을 세우기로 한다.
본론
1. 상황분석
(1-1) 2009년 돼지 현물가격 변화 분석
2009년, 계속되고 있는 경기침체에 따른 소비 심리 악화가 육류소비에 영향을 미치고 있다. 2009년 1사분기에는 상대적으로 고가인 쇠고기에 비해 돼지고기의 소비가 증가함으로써 돼지가격이 상승하는 추세를 보이다가 2009년 4월 말 돼지인플루엔자(신종인플루엔자)의 출현과 세계적인 확산으로 돼지가격이 급감하는 현상을 보인다. 2009년 현재(2009년 5월 말)까지의 돈육 현물의 가격 변화는 다음 그래프와 같은 모습을 보이고 있다.
