[국제금융론] 증권화의 미래

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레포트 > 경제경영계열
2010.01.27
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[국제금융론] 증권화의 미래

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소개글

[국제금융론] 증권화의 미래에 대한 자료입니다.

1. 증권화란 무엇인가
1)현재상황
2)증권화의 정의
3)핵심 참가자

2. 증권화의 문제점과 대안
1)구조적 취약점
2)구조적 취약점 해결방안

3. 증권시장에서의 유인책 조정
1)Tranche보유에 있어서 문제점
2)증권화 정책의 유인책

4. 결론

본문내용

증권화의 방법

자산의 Pooling

특수목적기구를 이용하여 신용이 위험이 있는 자산을 양도함.
증권화를 통해 매매를 함으로써 신용위험은 헤지하고 그 상품으로부터 수익성까지 보상받음.

자산의 Pooling에 의해 만들어진 트랜취는 각기 다른 우선순위 청구권을 가짐

tranche의 핵심은 1개나 1개 이상의 상품을 만듦으로써 투자자들의 입맛을 충족시키는 증권화가 포인트

tranche의 방법

담보 제 1권리를 가진 자산Pool을 평균 등급보다 높은 가치로 만드는 것.
(이 때 또 다른 트랜취들은 더 낮은 등급으로 옮겨진다)

등급화 되지 않은 자산을 Pooling하여 증권으로 만드는 것.

각기 다른 우선순위(상환순위)로 만드는 신용공여는 다양한 형태의 쓰임을 통해 이루어짐.

복잡성

-증권화된 tranche를 따로 할인해 주기 때문이다.

-증권화된 tranche를 특정모델로 수익과 위험을 평가하는데 그 문제가 있다.

투명성

-증권화 과정에서 다양한 참가자들이 존재하기 때문에 투명성이 결여됨.

등급평가

복잡성과 제한된 투명성은 과도한 등급평가를 초래

고평가된 등급평가는 증권화된 상품의 위험을 노출시키지 않음

Simple Model의 가정

각 기간마다 Originator은 대출을 늘리려함

대출에서 채무불이행위험이 발생하면 아무것도 갚지 못한다

대출에서 채무불이행위험이 발생하지 않으면 R>1만큼의 상환능력을 가짐

무 위험 이자율은 0

투자자와 Originator운 위험결정 하에서 의사결정을 함

대출과 자금조달은 각 기간에 1번만 이루어지며, 어떠한 평판위험도 없다.

#증권화 #증권 #트랜취 #등급평가 #평가 #투자자 #유인책 #보유 #투명성 #시장

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