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분야
hwpⅡ. 중소기업 경제변화
Ⅲ. 중소기업 경제교류
1. 경제교류확대의 필요성
2. 대중국 교역 및 투자의 확대
3. 대러시아 교역 및 투자 확대
4. 대북한 교역 및 투자의 확대
Ⅳ. 중소기업 경제력
1. 재벌에 대한 사회적 인식
2. 경제력 집중해소방안
3. 재벌개혁의 논쟁
1) 재계측의 입장
2) 반재벌측 입장
3) 재벌개혁의 문제점
Ⅴ. 중소기업 경제분석
1. 경제지표의 사용목적
1) 필요성
2) 기업
3) 정부
4) 금융기관
2. 경기의 특징
1) 특징
2) 경기의 순환의 특징
3) 각 경기 국면의 특징
3. 경기예측방법
1) 선행지표에 의한 예측법
2) 기업실사조사법
3) 경기종합지수법
4. 주요검토사항 요약
Ⅵ. 중소기업 경제 사례
1. 스미다구(黑田區)의 지역경제진흥정책 사례
2. 지역경제를 활성화시키기 위한 조례만들기 운동
Ⅶ. 결론
참고문헌
우리는 CB가 보통사채에 전환권을 첨가한 독특한 성격으로 인하여 채권의 발행에 따르는 기대재무위험비용과 대리인비용을 절감시키는 효력이 있어 재무상태가 취약하거나 미래 사업선택에 불확실성이 있는 기업의 거액 장기자금조달에 특히 유용함을 알았다. 이것은 특히 국내기업의 해외증권발행을 이해하는 데 큰 도움이 된다.
Myers(1984)의 선호도서열이론(pecking-order theory)에 의해 주장된 바와 같이 기업들은 세제의 혜택과 경영권 보호 등의 이유로 보통사채 발행을 통한 장기자금의 조달을 제일 선호하고, 그 다음으로 CB발행, 마지막으로 주식발행에 의존하려는 경향이 있다. 하지만 앞에서 논의했듯이 기대재무위험 또는 자산대체를 통한 채권자의 이익잠식 가능성 등의 이유로 재무구조가 튼튼하고 또 투자자들의 높은 신뢰가 있는 기업들이 아니면 높은 프리미엄(기대재무위험비용이나 대리인비용)이 보통사채의 발행에 따르게 된다. 국내기업 중 신뢰도가 높고 재무상태도 양호한 산업은행, 수출입은행, 한전 그리고 포철만이 양키본드를 발행할 수 있었던 것도 이런 맥락으로 이해할 수 있다. 1994년 10월에는 순민간기업으로는 처음으로 삼성전자가 2억 달러 상당의 양키본드를 발행하였다. 삼성전자는 국내 민간기업 중 신뢰도와 지명도가 높은 기업임에도 불구하고 발행금리에는 재무성증권 금리에 1.85%의 높은 가산금리가 더해졌다. 이는 산업은행(0.84%)이나, 한국전력(0.90%) 그리고 포항제철(0.92%) 등에 비해서 매우 높은 가산금리로서 미국시장에서의 보통사채발행의 어려움을 단적으로 보여 준다. 즉, 미국의 투자자들에게는 삼성전자의 재무상태가 상대적으로 취약할 뿐 아니라 미래의 사업선택 등 채권자의 이익에 영향을 줄 수 있는 경영자의 결정에 대한 신뢰도가 떨어져서 높은 프리미엄이 산정된 것이다.
이런 점을 고려할 때 당분간은 대부분의 국내기업들이 양키본드시장에서 보통사채를 발행하는 것은 사실상 어려운 일이라 하겠다. 더욱이 연결재무제표 등 복잡한 미국회계기준(GAAS)에 맞춰야 하는 데 따르는 막대한 비용을 고려하면 양키본드시장의 문은 더욱 좁을 것이다. 따라서 상대적으로 재무위험이나 신뢰도에 따른 프리미엄이 적은 해외CB의 발행에 많은 기업들이 관심을 가짐은 당연하다 하겠다.
국내기업의 미달러화표시 CB발행과 스위스프랑화표시 CB발행의 내역에 나타나 있듯이 1985년 삼성전자를 시작으로 간헐적으로 발행되어 오다가 1990년 이후에는 상당히 활발히 해외CB가 발행되었다. 발행기업을 보아도 대재벌그룹계열이 아닌 서통, 삼익악기, 삼보컴퓨터, 동아제약 그리고 온양팔프 등이 들어있음을 알 수 있다. 이들 기업이 양키본드시장에서 15년 이상의 장기채를 발행하기란 거의 불가능함은 앞에서 거론한 바와 같다.
▷ 신동호(2011), 경제환경변화가 중소기업에 미치는 영향에 관한 연구, 공주대학교
▷ 이주헌 외 2명(2008), 기술혁신형 중소기업의 창업환경 조성방안, 한국산학경영학회
▷ 이제영(2010), 중소기업 발전에 관한 연구, 단국대학교
▷ 장형규(2001), 한국 중소기업 경제력 강화를 위한 이업종교류 활동에 관한 연구, 한양대학교
▷ 홍순영(2008), 경제 및 산업구조의 변화와 중소기업 금융구조의 개선방안, 중소기업연구원
