확률 보행 & Brownian Motion
Ito’s process
dx = a(x,t)dt+b(x,t)dz
Generalized Weiner process
dx = adt+bdz
Brownian motion
ds/s = μdt+σdz
랜덤워크의 시간의 간격이 매우 작다면 이는Brownian Motion에 가깝게 된다.
The Stock Price Assumption
주식의 가격을 S
매우 짧은 시간의 간격을 Dt 라 하자.
주식의 기대수익률
가격, X : 권리행사가격, r : 무위험 이자율, t : 잔존기간, σ : 기초자산의 표준편차
수요측면-투자자의 투자행태에 관한 modeling
모델의 확장
1) 실제 p 낮은 경우 : 이익 실현 가능성 낮은 워런트
- 이 경우 투자자는 투자 거부 또는 높은 수익률 요구
- 매도해야 하는 LP는 투자자가 실
가치평가이론 및 조건부청구권의 가격결정에 대한 일반적으로 인정됨에 따라 재무이론에 광범위한 적용가능성을 가지고 있다. 부채를 사용하고 있는 기업의 주식을 콜옵션으로 간주한 주식평가, 전환사채, 신주인수권부 사채, 담보사채, 유의상환사채 등 여러 종류의 사채의 평가, 합병의 평가, 배당
가격민감도인 듀레이션은 채권투자분석에 있어서 가장 중요한 역할을 하는 개념이며, 만기‧표면이자가 다른 채권을 하나의 기준을 가지고 비교할 수 있는 지표다. 듀레이션은 최종현금흐름의 발생 시점인 만기와는 달리 현금흐름의 시기 및 상대적 크기, 시간가치를 고려하는 개념이다. 따라서 듀
(소 규모 증거금만으로) ⑤자원배분 효율성↑ ⑥새로운 금융서비스 제공
○보유비용모형(cost of carry): 이론적으로 선물가격은 현물가격보다 보유비용만큼 더 높아야
선물가격= 미래현물가격기대치= 현물가격+순보유비용(순보유비용=금융비용-금융수익)
= 현물가격+현물가격*(단기금리-수익률)*t/365