주식가격의 상승 확률은
의 관계를 만족시키는 p 인데, 이는 앞에서 살펴 본 헷지확률인 p 와 동일 ( q 와는 상이 없음.)
o 따라서 콜옵션의 가격은 위험중립적 세계에서 콜옵션의 미래 기대가치를 무위험이자율로 할인한 값으로 계산할 수 있음.
o 위험중립적 가치평가방법은 다기간
옵션의가치를 구하면..
(u=1.1, d=0.9, r=0.12, T=0.25, fu=1, fd=0)
p = e0.12*3/12 – 0.9 =0.6523
1.1-0.9
f = e0.12*3/12(0.6523*1 + 0.3477*0) =0.633
□ 주식 기대수익률의 무관련성
주가가 상승할 확률이 50%인 경우나 90%인 경우나 옵션의 가격은 같다. 왜냐하면 주식의 가치에 근거하여 상대적으로 옵션
가치평가의 중요성
기업결합은 생존을 위한 주요 도구로 활용되고 있기는 하나 그 자체가 성공적인 기업 활동을 보장하는 것은 아니다. 이는 다만 좀더 효율적이고 리스크가 적은 기업 생존 전략이다. 따라서 이 기업결합이 성공적인 기업 운영으로 연결되기 위해서는 결합 후의 통합활동이 더욱 중
옵션을 보유한 사람이 유리할 경우에만 그 권리를 행사하게 됨
ㆍ옵션의 기초자산 : 주가지수, 주식, 외환(통화), 금리 등
ㆍ기초자산을 매입할 수 있는 권리 : 콜옵션(call option)
ㆍ기초자산을 매도할 수 있는 권리 : 풋옵션(put option)
ㆍ선물과 옵션처럼 기초자산의 가치가 변화함에 따라 증권의 가치가