위험 감소효과 발생
-0.5 대부분의 위험은 제거
-1.0 모든 위험이 제거
각각 사업이 날씨에 따라 반대로 영향을 받기 때문에 사업들간의 상관관계는
-1, 따라서 포트폴리오의 위험이 완전히 제거됨
포트폴리오의 기대수익률과 측정
- w1,w2:투자비율 ℯ12:두 자산 간의 상관계수
포트폴
포트폴리오가 서로 다르게 됨
= 동일한 자산에 대해 서로 다른 시장가격
(일물일가의 법칙 위배)
YMLMBX
위험자산만으로 구성된 효율적 프론티어(차입, 대여기회 없는 경우)
1)RL로 대여가능
방어적 투자자들에게는 RL과 YMLMBX에 그은 접선 RLML이
최적포트폴리오
2)RB로 차입가능
RB와 YMLMB
위험자산을 투자대상에 포함시켜서 지배원리를 만족시키는 효율적 투자선
1. 무위험자산
1) 일반적으로 정기예금, 국공채와 같이 미래 현금흐름이 확정된 자산
2) 미래의 수익을 확실하게 예측할 수 있어 수익률의 변동가능성이 전혀 없는 자
산, 즉 수익률의 표준편차가 0인 자산
위험회피형 투자자는 위험보상이 양(+)인 위험자산에 투자한다.
위험회피형 투자자 - 무조건 위험을 회피하는 것이 아니라 위험에 상응하는 보상이 주 어지지 않으면 투자하지 않는 투자자를 말한다.
위험중립형 투자자 - 위험의 크기와는 관계 없이 기대수익률에만 의거해서 의사결정을 내리는 투