박진희 ( Jinhee Park ) , 홍철규 ( Cheolkyu Hong )한국회계학회, 회계저널[2021] 제30권 제1호, 1~45페이지(총45페이지)
본 연구는 기업의 투자성향을 과대투자, 중립적 투자, 과소투자로 세분하여 각 투자성향이 기업이 속한 산업의 특성에 따라 기업의 미래 경영성과에 미치는 영향 분석을 시도하였다. 이 때 산업의 특성은 산업집중도와 성장성, 진입장벽, 기술변동성으로 기업이 속한 산업 특성별로 기업의 투자성향이 미래 경영성과에 미치는 영향을 중·단기적으로 분석하였다. 기존 연구들은 주로 경영자의 과도확신성향의 위험성에 집중하여 이루어졌으나, 기업이 처한 경영환경에 따라 투자 규모별 위험은 다를 수 있다. 본 연구는 기업의 투자성향을 규모별로 세분하여 기업이 속한 산업의 특성별로 경영성과에 미치는 영향을 중단기적 관점에서 분석하였다는 점에서 기존 연구와 차이가 있다. 연구대상은 2008년부터 2018년까지의 KOSPI와 KOSDAQ 상장기업이다. 기업의 투자성향은 Schrand an...
하석태 ( Seok-tae Ha ) , 이기세 ( Ki-se Lee )한국회계학회, 회계저널[2021] 제30권 제1호, 47~74페이지(총28페이지)
본 연구는 KIS 신용평점(이하, 신용등급)의 유용성을 검증하기 위하여 신용등급의 미래이익에 대한 주가 정보성을 분석하였다. 분석결과는 다음과 같다.
첫째, 신용등급의 비율로 검증한 분석결과에서는 신용등급의 미래이익반응계수가 주식수익률에 유의한 양(+)의 관련성이 나타나, 신용등급이 높을수록(낮을수록) 미래이익에 대한 주가 정보성이 높은(낮은) 것으로 나타났다. 둘째, KIS 신용평점의 구분에서 불량 신용등급에 더미로 검증한 추가분석에서는 기업의 신용등급이 불량 등급일 때 미래이익반응계수가 주식수익률에 유의한 음(-)의 관련성이 나타나, 신용등급이 불량 등급일 경우 미래이익에 대한 주가 정보성이 낮은 것으로 나타났다. 셋째, 신용등급의 변화 변수로 검증한 추가 분석에서는 기업의 신용등급이 증가할수록(감소할수록) 미래이익에 대한 주가 정보성이 높아지는(낮아...