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레포트 > 경제경영계열

[기업재무론] GS칼텍스 재무분석 및 레버리지분석

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레포트 > 경제경영계열
2010.01.27
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소개글

[기업재무론] GS칼텍스 재무분석 및 레버리지분석에 대한 자료입니다.

GS칼텍스 선정동기

GS칼텍스 기업소개 및 국제유가시장

외부적 요인

GS칼텍스 재무분석 및 레버리지분석

SWOT 분석

결론 - 재무적 전략 등

참고자료

본문내용

2-3 업계현황

유가 하락·정제마진 감소 겹악재
2008년 8월, 글로벌 석유 수요 둔화에 따른 국제유가 하락세와 정제마진 감소 등 겹악재로 업계현황이 어둡다. 또한 최근 대형마트와의 주유사업을 두고 주유소협회와 대립하고 있고 콘크리트 제조업계의 강력한 반발로 아스팔트 가격 인상도 무산되는 등 대내 악재가 연달아 일어났다. 그래프를 살펴보면 2008년도 하반기에 계속되는 유가하락을 한눈에 볼 수 있다. 이 시기에는 환율이 상대적으로 낮은 편이지만, 글로벌 경기침체로 인한 수요 감소로 수출 비중이 50% 이상이 되는 정유 업체들은 큰 피해를 볼 수밖에 없었다. 한국형 정유 사업 모델은 값싼 벙커C유를 수입하여 고품질의 휘발유, 경우 등 부가가치가 높은 제품으로 정제하여 다시 재수출하는 형식이지만 2009년에 들어 벙커C유의 값이 오르고 석유제품의 가격이 떨어지면서 국내 정유사의 주력 수익인 정제마진이 위축되고 있는 상황이다. 여기에 정부의 '기름 값 내리기' 정책의 압박으로 인해 국제시세, 환율에 따라 기름 값이 결정되기보다, 정책과 여론에 영향을 받아 적자가 날 것을 알면서도 가격을 올리지 못하고 있다. 하지만 근본적으로는 원유를 수입하여 정제 후 되파는 사업모델의 한계가 왔다는 지적이 나타나고 있다. 장기적인 측면으로 보았을 때 새로운 대안을 찾아야 하는 상황이다.

2-4 회사현황

GS칼텍스의 2008년 매출은 증가했지만, 환차손 등으로 당기순손실을 입었다.

매출 34조4천242억 원, 영업이익 9천494억 원을 달성했다. 하지만 2007년과 비교해 매출은 60.3% 증가했으나, 영업이익은 5.9% 감소했다. 또 당기순손실 832억 원을 기록해 적자로 전환되었다. 연간 단위로 GS칼텍스가 당기순손실을 입은 것은 지난 1980년대 초반 오일쇼크 때 이후 처음이다. 특히 작년 4분기 경영실적이 저조했다. 2008년 4분기 매출은 7조4천803억 원으로 전년 동기 대비 15.3% 증가했으나, 영업 손실 1천107억 원, 분기 순손실 1천156억 원으로 적자로 돌아섰다. 지난해 국제 원유가격과 석유제품 가격 상승으로 매출은 늘었지만, 글로벌 경기침체에 따른 수요 감소로 석유와 석유화학제품의 마진이 악화하고, 환율 급등에 따른 환차손 등으로 당기순손실을 기록했다.
2008년 12월 제4경유 탈황시설 완공에 따라 GS칼텍스는 1일 총 26만배럴의 등유, 경유 탈황시설 능력을 보유하게 되었으며, 원유 정제과정에서 생산되는 등유, 경유 전체 물량 뿐 아니라 현재 공사 중인 제3중질유분해시설에서 생산되는 경유 제품에 대한 탈황도 가능하게 된다. 제4경유 탈황시설 완공에 따라 점차적으로 증가하고 있는 친환경 제품에 대한 수요에 대처할 수 있을 뿐만 아니라 부가가치가 높은 초저유황제품을 생산하여 수출함으로써 국가경제에 대한 기여 및 추가적인 수익이 기대된다.
2009년2월 전남 여수시 월내동 제1공장 중질유분해시설(RFCC)과 알킬레이션시설(고급휘발
유 원료) 등 5개 공정에 대한 시설 개선과 대대적인 정비작업을 시작하였다. 이는 경제상황이 어렵지만, 미래 성장 경쟁력을 확보하기 위한 장기전략 차원의 투자로 볼 수 있다. 보수공사가 끝나면 황 함량 8ppm 이하의 최고수준의 휘발유를 더 많이 생산할 수 있게 되며, 하루 처리량도 20∼30%가량 늘릴 수 있을 것으로 기대된다.
2008년 10월에 시작한 최첨단 설비 (HOU)에 총 3조원을 투입하였다. 이로써 1차 원유 정제 과정에서 나오는 저가 중질유인 벙커C유를 휘발유와 등유, 경유 등 고부가가치 경질유로 만들 수있게 된다. 정제마진이 감소함에 따라 중질유를 경질유로 생산하여 새로운 수익을 창

참고문헌

GS칼텍스 http://www.gscaltex.co.kr/
GS홀딩스 http://www.gsholdings.com/
한국석유공사 석유정보망 http://www.petronet.co.kr/
매일경제 http://www.mk.co.kr/
한국경제 http://www.hankyung.com/
미디어다음 http://media.daum.net/
LG경제연구소 http://www.lgeri.com/
삼성경제연구소 http://www.seri.org/
한국은행경제통계시스템 http://ecos.bok.or.kr/
유진투자증권 http://www.eugenefn.com/
키움증권 http://www.kiwoom.com/
『금융시장과 기업재무전략』, 최용식, 신영사

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