분야
doc1) 수주량, 건조량, 수주잔량 점유율
2) 조선산업의 특징 및 전망
3) 5 forces 에 따른 조선산업 분석
4) SWOT에 따른 조선산업 분석
II. 기업분석: 현대중공업 VS 삼성중공업
현대중공업
삼성중공업
1)수익성 분석
2)성장성 분석
3)안전성 분석
4)활동성 분석
III. 기업의 가치평가: 현대중공업
1) 전문가 분석
2) 주식가치 분석
a) PER 비교
b) PBR 비교
c) PCR 비교
d) 적정주가 산출
IV. 투자 의견
참고 자료
유럽 재정위기에 위태로웠던 조선주 주가가 재정위기가 진정될 수 있다는 기대감에 상승세다. 하지만 선박이 공급과잉 상태라 주가 상승이 어렵다고 보는 경우와 조선산업이 ‘고연비’ 선박 위주로 변하고 있으며 구조조정이 끝나면 주가가 크게 오를 것이라는 두 가지 견해가 존재한다.
조선업계 불안한 사이클
키움증권은 하반기 실적 개선 가능성을 낮게 봤다. 일반적으로 조선업은 업황 사이클과 함께 수주 회복, 선가 세 요소가 중요한데 선가와 사이클 모두 긍정적이지 못하다는 지적이다. 최원경 키움증권 연구원은 "지난해 수주한 해양플랜트 가격은 높다고 장담할 수 없고 2012년 하반기 수익성 회복을 논하는 것은 다소 이른 감이 있다고 판단된다"고 분석했다.
수주잔고 2~3년 치 쌓여 있어
조선주는 이미 올해 대비 내년이나 내후년 실적이 나쁘며, 경기가 나빠지면서 신규 수주가 줄어들고 있으며 올해 하반기 수주량이 미약하다. 이는 유럽 재정위기, 금융시장이 위축되고 경제성장에 대한 기대가 작아지면서 선주들의 투자 수요가 줄어들고 있으며 조선사들이 적극적으로 신규 수주 노력을 하지 않고 있는 점이 원인으로 보인다. 수익성이 개선되려면 지나치게 낮은 선가가 상승해야 하는 데 현재 공급초과 양상을 보이므로 선가 상승 역시 불확실한 상황이다.
최근 전세계적인 경기 침체로 인해 조선 업계에 대한 시장 평가가 그리 밝지는 않다. 지난 13일 전경련의 '2012년 하반기 산업전망 세미나' 분석에 의하면 유럽 경기의 악화로 인해 올해 하반기 조선업계의 성장 전망이 불투명하다고 평가하고 있다. 이 분석에 의하면 전자, 반도체 부분만 성장 가능할 것으로 보고 있고 조선과 철강, 해운 산업 쪽은 불투명할 것이라고 보고 있다.
이와 반대로 유럽 재정위기가 진정될 것이라는 기대감, 조선산업이 상선 사이클에서 장기 호황의 초입에 있는 고부가가치선인 LNG선 및 해양플랜트 사이클로의 전환, 전반적 구조조정이 끝나면 주가가 크게 오를 것이라는 견해도 존재한다. 이렇듯 다시 성장할지 가라 앉을지 불확실한 상황인 조선산업은 우리 나라에서 산업전반에 걸쳐 차지하는 비중이 무척 큰 중요한 산업이다. 최근 2008-2010 한국 조선협회에서 발표한 조선 자료집에 따르면 품목별 수출 비중에 있어 1-2위를 차지하는 것을 알 수 있다. 또한 수주량을 살펴보면, 한,중,일 동북아 3국에서 세계시장에서 높은 점유율을 차지하고 있는 모습을 보인다. 한국 조선산업의 경우 전 세계적으로 인도된 선박 중 '올해의 최우수 선박' 전체 49척 중 22척이 한국 선박이며 중국은 8척으로 높은 기술력이 확보되어있으며 중국에 비해 고가 선박을 많이 판매하고 있다. 이러한 점들을 감안하면 세계조선시장에서 실질적으로 한국 조선업계가 차지한 비중이 상당하다고 볼 수 있다. 따라서 이번 레포트를 통해 우리나라 산업의 중추에 위치한 조선산업의 전반적 상황을 파악해 보고자 한다. 그런 후 국내 조선 산업의 대표적인 기업들 중 2기업 현대중공업과 삼성중공업을 선정해 이들에 대해 분석, 전망을 살펴보고자 한다.
2)양종곤, [업종분석] 조선업, 올해도 ‘희망고문?, 서울파이낸스, 2012
3)기자, [대기업 M&A 성적표-⑤]현대重, '조선사 벗어나기',연합인포맥스, 2012
4)김기락, "현대중공업, 바닥 근접 하방경직 확보"-LIG, NEWSPIM, 2012
5)조은아, [애널리스트 진검승부] 조선-공급과잉 vs 연비 좋은 조선 주식 오른다, MK뉴스, 2012
6)이강록, "탐방보고_현대중공업(009540)",'실적하락 감안해도 Valuation은 매력적',kbt투자증권,2012
7)심원섭, "현대중공업(009540)",'가뭄에 단비-세계 최대 규모 반잠수식 시추선 수주', IBKS, 2012
8)박무현, "현대중공업(009540)", '수주와 주가는 Botton 수준이다', ETRADEKOREA, 2012
9)전재천, "현대중공업(009540)", '실적은 양호. 수주는 2분기까지는 느리겠으나 하반기에는 따라 잡을 것', 대신증권, 2012
10)경제통계국 기업통계팀, "2011년 기업경영분석(속보)", 한국은행, 2012
11)한국은행 부산본부, "조선산업의 동향과 전망, 한국은행, 2010
12)오강협, "조선산업 대기업의 기업문화 전략", 안보여요 ㅠㅜㅠ
13)김정회, 송효정, "국내 조선산업, '12년 해양플랜트, LNG선을 중심으로 540억달러 수주목표", MKE지식경제부, 2012
14)현대중공업 지속가능경영보고서
15)현대중공업 사업보고서(dart)
16)삼성중공업 지속가능경영보고서
17)삼성중공업 사업보고서(dart)
http://www.asiae.co.kr/news/view.htm?idxno=2012052017521795270
http://news.mk.co.kr/newsRead.php?year=2012&no=324598
http://www.fnnews.com/view?ra=Sent0601m_View&corp=fnnews&arcid=201205110100111230006563&cDateYear=2012&cDateMonth=05&cDateDay=13
http://www.newspim.com/view.jsp?newsId=20120215000155
http://www.mt.co.kr/view/mtview.php?type=1&no=2010020715022215896&outlink=1
http://www.siminilbo.co.kr/main/list.html?bmain=view&num=297585
http://www.asiatoday.co.kr/news/view.asp?seq=435307
http://www.hankyung.com/news/app/newsview.php?aid=2012022354756
(출처: 조선업계)에 따르면 건조능력 2009년 한국 15.4, 중국 12.6에서 2010년 한국 16.0, 중국 18.9 로 중국이 건조능력을 능가한 모습을 보인다. 이 전망에 의하면 중국의 이러한 우세는 지속될 것으로 예측된다.
2012년에 중국에서 조선업 12.5발전규획을 세우며 조선 산업체계를 더욱 개선하고 산업 구조를 합리화시키며, 혁신능력과 산업의 종합능력을 현저히 제고하고자 한다.
(http://www.mt.co.kr/view/mtview.php?type=1&no=2012051616110045466&outlink=1)
