분야
hwpⅡ. 주가수익(주식수익, 주가수익률, 주식수익률)의 특징
Ⅲ. 주가수익(주식수익, 주가수익률, 주식수익률)의 변동성환류이론
Ⅳ. 주가수익(주식수익, 주가수익률, 주식수익률)의 변동성측정
Ⅴ. 주가수익(주식수익, 주가수익률, 주식수익률)의 환율변화
Ⅵ. 주가수익(주식수익, 주가수익률, 주식수익률)의 신호가설
Ⅶ. 주가수익(주식수익, 주가수익률, 주식수익률)의 콜금리(콜레이트)
Ⅷ. 주가수익(주식수익, 주가수익률, 주식수익률)의 EP비율(자본환원율)계산방법
Ⅸ. 결론
참고문헌
상장기업을 대상으로 하고 이중 유상증자를 실시한 기업이 나타내는 초과수익률을 측정하였다. 이 과정에서 유상증자의 장기효과측정에 영향을 미칠 수 있는 변수를 고려하였는데 주가의 명목성/실질성, 규제의 영향에 민감한 금융업의 제외여부의 두 가지를 통제하여 분석을 하였다. 그런데 초과수익률의 측정을 위해서는 기준이 되는 기업이 필요한데 여기서는 기업의 규모와 book to market ratio를 행과 열로 하는 benchmark portfolio를 기준기업으로 한다. 이 때, 이러한 포트폴리오를 구성하는 방법으로 Equally weighted 방법과 Value weighted 방법의 두 가지가 존재하므로 각 방법하에서 위에서 제시한 통제분석을 실시하였다.
대응기업을 설정한 후 계산된 각 개별기업의 초과수익률들은 기간별로 장기에서의 효과를 인식하여 그 유의성을 판단하여야 하는데 어떠한 방법으로 기간별 수익을 인식할 것인가 문제가 되었다. 따라서 인식방법으로 월별 초과수익률의 누적가산방식을 채택하는 CAR 접근법과 년별 초과수익률의 복리계산방식을 취하는 Buy&Hold 전략을 선택하여 이에 대해서도 위에서 언급되었던 통제분석을 실시하였다.
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Ⅱ. 주가수익(주식수익, 주가수익률, 주식수익률)의 특징
주식수익률의 代表的인 特徵으로 異狀現象, 市場固有의 特性, 異分散性, 非線形的 可能性, 시계열적 從屬性 등으로 구분된다.
異狀現象에는 企業規模效果, P/E 比率效果, 正月效果, 曜日效果, 月中效果, 그리고 疎外企業效果등이 있다. 이러한 異狀現象은 線形關係를 나타낸 傳統的인 CAPM 그 自體가 잘못 設定되어 있음을 立證한 것이며, 또한 投資者들은 超過收益率을 얻을수 있음을 意味하며, 이는 證券市場이 非效率的이라는 점과 一致하기 때문이다. 그러나 이러한 異狀現象에 대한 理論的 原因에 대해서는 아직까지 명확하게 糾明되지 않고 있는 實情이다.
- 유정민(2005), 비체계적위험과 주식수익률과의 관계, 한양대학교
- 이명우(2005), 주식수익률과 거시경제변수간의 관계에 대한 연구, 단국대학교
- 이종현(2011), 주식수익률 변동성의 추세에 관한 연구, 서울대학교
- 장국현(2003), 우리나라 주식수익률의 확률변동성 특성에 관한 연구, 한국재무관리학회
- 황윤경(2011), 산업별 주식수익률과 변동성의 관계, 이화여자대학교
