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분야
hwpⅡ. 헤지펀드(헷지펀드, 헷징펀드)의 정의
Ⅲ. 헤지펀드(헷지펀드, 헷징펀드)의 연혁
Ⅳ. 헤지펀드(헷지펀드, 헷징펀드)의 특징
1. 투자자들이 소수로 구성
2. 투자자금이 엄청나게 크다
3. 사적 투자 기관이다
4. 금융시장에 미치는 영향이 크다
Ⅴ. 헤지펀드(헷지펀드, 헷징펀드)의 투자
1. 투자규모
2. 펀드의 종류 및 투자전략
1) 투자상황별
2) 투자지역별
3) 위험정도별
4) 투자분야별
3. 투자수익률
참고문헌
헤지기간 전체를 대상으로 해서 최적헤지비율의 추정식을 유도하고 각 시점에서의 헤지비율의 특징을 분석하는 방법을 취하고 있으며 주로 ICAPM(international capital asset pricing model)과 같은 구조를 이용하고 있다. Ho(1984)는 시점간 포트폴리오 선택(intertemporal portfolio selection)의 구조 속에서 농산물 시장을 대상으로 시간가변적 헤지에 대해서 연구하였다. 그는 시간가변적 헤지를 수행할 경우 가격위험, 생산위험과 관련해서 선물계약의 유용성, 최적헤지 포지션, 생산 의사결정 등의 문제를 분석하였다. Alder와 Detemple(1988) 등도 시점간 포트폴리오의 구조 속에서 헤지비율 추정식을 유도하고 대체헤지의 문제, 최소분산헤지와 기대효용극대화헤지의 동일성 문제 등을 검토하였다. Briys, Crouhy와 Schlesinger(1991) 등은 시점간 포트폴리오 선택문제에서 효용함수의 분리가능(additively separable) 가정을 완화하여 시간가변적 헤지비율을 도출하고 비교정태분석을 통하여 다른 변수들과의 관계를 분석하였다. Heaney와 Poitras(1991)는 시점간 자본자산가격결정 모형을 이용해 시간가변적 헤지비율 추정식을 유도하고 이 경우에 선물가격이 이후의 선물가격의 불편추정치라 하더라도 OLS에 의해 계산된 헤지비율은 최적헤지비율이 될 수 없음을 보였다.
이들과는 다른 관점에서 진행된 연구들도 있었다. Anderson과 Danthine(1983)은 세 기간을 가정하고 생산위험(production risk)과 가격위험(price risk)이 존재하는 상황하에서 기대효용극대화 헤지비율이 기간별로 어떤 특징을 갖게 되는가를 분석하였다. Howard와 D'Antonio(1991) 등은 현물가격에 자기상관관계가 존재하는 것은 곧 시점간 의존성(interperiod dependency)이 존재하는 것이라는 데 착안하여 자기상관관계를 고려한 헤지비율의 추정방법을 제시하였다. 그들은 일정기간 동안에 위험을 최소화하고자 하는 헤저를 상정하고, 이들의 헤지비율이 현물수익률의 자기상관계수와 헤지만기까지의 잔여기간에 따라 변화하는 특성을 분석적으로 보여 주었다.
전체 헤지기간을 단순히 단일기간들의 합으로 보고 매기간의 시간가변적 헤지비율을 추정하는 것이다. 이것이 헤지기간 전체에 걸친 단일 헤지비율과 다른 점은 기간 내의 각 시점에서 이용가능한 정보들을 활용해 헤지비율을 새롭게 결정할 수 있는 점이다. Cecchetti, Cumby, 그리고 Figlewski(1988) 등은 헤져의 효용함수 형태와 현물수익률과 선물수익률의 결합분포의 형태를 가정하고 분포의 시간가변성을 허용하면서 효용을 극대화하는 시간가변적 헤지비율을 계산하였다. 그들은 ARCH를 이용해 선물과 현물 각각의 조건부분산을 추정한 후에 수치적방법(numerical methods)를 이용하여 헤지비율을 계산하였으며 헤지의 결과를 최소분산헤지의 결과와 비교하고 시간가변적 헤지의 유용성을 주장하였다.
다니엘 스트래치맨 저, 박광수 역(2003), 헤지펀드, 아침이슬
라스 크로이저 저, 박경락 외 2명 역(2012), 헤지펀드의 진실 펀드 매니저의 고백, 새로운제안
세바스찬 말라비 저, 김지욱 외 2명 역(2011), 헤지펀드 열전, 첨단금융출판
신현규(2009), 한국의 헤지펀드 스토리, 한스미디어
Mark Berman 저, 이상복 역(2009), 헤지펀드와 프라임 브로커, 비엠에스
